La Reserva Federal inició ayer una reunión de dos días, al término de la cual los mercados prevén que dejará el interés de referencia en el 0,5%, un récord, mientras que las Letras del Tesoro ya han registrado un 0% de rentabilidad.
El banco central bajó el precio del dinero a marchas forzadas desde la cota del 5,25 por ciento de septiembre de 2007, y prácticamente se le ha acabado el fuelle.
Si la tasa de referencia llega al 0 por ciento, perderá su principal arma para estimular la economía. En realidad, ese punto está más cerca de lo que parece.
La Reserva Federal (Fed) no fija los intereses en sí, sino que establece una meta e interviene en los mercados para alcanzarla. Actualmente el costo real de los créditos interbancarios a corto plazo está en torno al 0,14 por ciento, pese a que el objetivo de la Fed está en el 1 por ciento.
La disparidad se debe a que los gigantes hipotecarios Fannie Mae y Freddie Mac, intervenidos por el Gobierno, están dispuestos a prestar casi gratis, según dijo a Efe James Hamilton, profesor de la Universidad de California. Lo que esto significa es que para los bancos estadounidenses el dinero nunca ha estado más barato.
Muy diferente es la situación para los consumidores y las empresas, que se enfrentan a tasas altas, si es que siquiera hallan crédito. Ante las convulsiones financieras, los bancos se dedican a acumular fondos y les horroriza dar un préstamo a alguien que pueda ser engullido por la ola de bancarrotas que sacude las costas estadounidenses. Por ello, que la Fed baje su meta de intereses a corto plazo el martes tendrá poco efecto en la economía, según los expertos.
"Abaratar el dinero no ayuda mucho si los bancos simplemente no están dispuestos a prestar", dijo Eswar Prasad, ex director de Estudios Financieros del FMI.
