Panorama
- Este año, la inflación superó dos veces la banda de tolerancia de
- 2.5% a 6.5% antes de ceder a 6.0% en agosto, porcentaje que sigue siendo más alto que la meta de 4.5%.
- Los miembros del directorio del banco central y los funcionarios del gobierno tuvieron opiniones
- divergentes sobre la política fiscal este año. El secretario del Tesoro, Arno Augustin, aseguró a los periodistas el 26 de julio que la política fiscal era neutral porque no estimulaba la inflación.
El banco central de Brasil cuenta con que la presidenta Dilma Rousseff ayudará a frenar la inflación acompañando los aumentos de tasas de interés más grandes del mundo con menos gasto. Los operadores de permutas son escépticos con respecto a que el Gobierno cumpla.
Las tasas de los contratos de permuta con vencimiento en enero de 2017 treparon a 11.42% ayer con el mayor incremento de cinco días en cuatro semanas.
En un informe trimestral dado a conocer ayer, los funcionarios elevaron su pronóstico de inflación para 2014 de 5.2% a 5.7%, e hicieron referencia a una moneda más débil aun cuando la política fiscal se torna más “neutral” para los precios al consumidor.
Las permutas indican que el banco central elevará su tasa clave a 10% en noviembre, por encima del 9.75% que el banco había dicho que haría falta para cumplir con su pronóstico de inflación si el Gobierno también contenía el gasto.
Aunque Brasil se comprometió a respetar la austeridad fiscal y redujo el gasto proyectado dos veces este año para frenar los aumentos del costo de vida, el Gobierno rebajó su meta de superávit de presupuesto primario 2013 casi un punto porcentual completo y propuso un aumento del gasto del 12% para el año que viene, cuando se prevé que Rousseff buscará la reelección.
Los funcionarios fueron optimistas al basar sus pronósticos en la hipótesis de que la política fiscal no fomentará la inflación, según Banco Espírito Santo de Investimento SA.
“El banco central cuenta con un resultado fiscal que sea neutro y no lo va a obtener”, dijo Jankiel Santos, economista jefe del banco, en una entrevista telefónica desde Sao Paulo. “Todo el mundo sabe que la política fiscal será expansiva y este es otro elemento que favorece el movimiento de las tasas de las permutas. Se necesitarán tasas de interés más altas”, indicó.
Opiniones divergentes
Los funcionarios que dirige el presidente del banco central Alexandre Tombini elevaron la tasa de referencia Selic 0.5% en cada una de las tres últimas reuniones luego de un incremento de un cuarto de punto en abril.
El aumento de 1.75% de este año es el más alto de las 49 economías cuya evolución sigue Bloomberg.
Los analistas que participan en la encuesta semanal del banco central pronostican una Selic de 9.75% para fin de este año y el próximo, mientras que los operadores apuestan a que las autoridades elevarán las tasas medio punto tanto en la reunión de octubre como en la de noviembre.
La oficina de prensa del banco central no hizo comentarios.
