Como era de esperarse, el entorno económico del país durante este año influenció negativamente en las operaciones totales del mercado bursátil nacional, al registrarse a pocos días de acabarse el 2000, una reducción de un 23% en las transacciones totales comparadas con el año pasado.
Esta reducción desde el punto de vista transaccional, se debe principalmente a la disminución de un 45% que registró el mercado de la deuda del sector privado, en la que se incluyen las emisiones de los Valores Comerciales Negociables (VCN) papeles comerciales, aceptaciones bancarias y fondos de inversión entre otros.
El gerente general de la Bolsa de Valores de Panamá (BVP), Felipe Chapman, reconoció que esta considerable disminución comparada con el año anterior, es el reflejo de que menos empresas acuden al mercado de valores a acceder financiamiento, y las que continúan en el mercado, lo hacen por costos inferiores.
Esto da como resultado que el nuevo flujo de oferta de bonos, o papeles comerciales sea menor, principalmente porque muchas empresas han reducido sus ventas y por ende se minimiza su capacidad de continuar con los planes de expansión y contratar deuda adicional para ampliar sus operaciones.
Por otro lado, Chapman indicó que en la deuda del sector público, que se negocia a través de la bolsa, mediante el mecanismo de Letras del Tesoro, se dio un pequeño crecimiento en el nivel de negociación en comparación con 1999, porque el gobierno ha mantenido su programa, en donde no puede exceder el endeudamiento neto de 150 millones de dólares al año. Pero esto es rotativo, en la medida que se van venciendo. El nivel de esta actividad se ha mantenido bastante similar al lograr un volumen total de 10% por arriba del año anterior.
"Este aumento no es para nada malo, dadas las condiciones del mercado; afortunadamente se ha convertido en una alternativa de inversión para los ahorristas que antes tenían más oferta por parte del sector privado", dijo Chapman.
Si se analiza el movimiento bursátil, con la merma del sector privado y el leve aumento del sector público público, de alguna manera el dinero que se invertía en el primer segmento se coloca en el segundo.
Pero las necesidades de un segmento no las cubre por completo el otro, ya que técnicamente quienes invierten en Letras del Tesoro son bancos o financieras y muy poco personas naturales.
Pero otro rubro que ha crecido dramáticamente y ha tenido un comportamiento positivo es el volumen de acciones negociadas, que al mes de noviembre alcanzó 150 millones de dólares contra 40 millones del año pasado, es decir 110 millones de dólares por encima de lo registrado.
Según Chapman ello se debe principalmente al abaratamiento en el precio de las acciones. En 1999 el nivel del precio de muchas acciones se mantenía bastante alto y se pagaban múltiplos
(precio - ganancia) que comparados con otros mercados todavía eran altos.
Este análisis de los rubros más importantes, no contempla las operaciones extra bursátiles que se han dado en el mercado panameño, como la Oferta Publica de Compra de Acciones (OPA) del Primer Grupo Nacional (PRIBANCO) y la otra operación que realiza actualmente corporación INCEM.
Chapman precisó que, aunque ambas OPA se realizaron fuera de la BVP, produjeron movimiento interesante en el mercado de valores, aunque en escalas muy pequeñas con relación al monto de la transacción.
Pero, a pesar estas fluctuaciones en los diversos segmentos, Chapman espera con optimismo que el panorama cambie a partir del próximo año, al tener de referencia el crecimiento económico de 2.2% al tercer trimestre de este año, al tiempo que esperan que el acuerdo de operar conjuntamente con la bolsa de Costa Rica funcione, porque hasta el momento la fusión sólo ha quedado en la etapa de los planes, considerando las condiciones de ambos mercados.
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