Calificación de Panam sigue siendo "buena"

A PESAR DE la incertidumbre que aqueja al sector inmobiliario y bancario, derivada del colapso de algunos proyectos recientes en la ciudad de Panamá, las principales agencias calificadoras internacionales todavía otorgan al país una calificación crediticia "buena".
Las principales agencias calificadoras internacionales son la Standard & Poor, Fitch y Moody, aunque existen otras y también se utilizan como referencia los diagnósticos de entidades como el Fondo Monetario Internacional (FMI), el Banco Mundial y otras entidades finandieras internacionales.
Las tres primeras repasan periódicamente la economía y finanzas de los países del mundo y, sobre la base de criterios que ellas establecen de manera independiente, le asignan a los instrumentos financieros e ellas emiten (como son bonos y acciones), una "calificación" de riesgo que puede ser alta, intermedia o baja.
La principal de las tres calificadoras es la compañía norteamericana Standard & Poor (www.standardandpoor.com), una filial de la corporación McGraw Hill.
Esta calificadora le asignaba a Panamá, a principios de julio, una calificación de "BB", similar al otorgado en la misma fecha del año pasado.
La calificación "BB" significa que los bonos del gobierno de Panamá se consideran "menos vulnerables a una cesación de pagos que otros instrumentos especulativos. Sin embargo, afrontan incertidumbre o riesgo ante condiciones financieras o económicas adversas que podrían llevar al emisor a afrontar una capacidad inadecuada como para cumplir con sus compromisos de pago frente al instrumento".
Un informe de Standard & Poor, citado por Business News America (www.businessnewsamerica.com), plantea que aunque el país está creciendo a una tasa elevada y la situación, en general, ha mejorado, "..los principales bancos de Panamá siguen afrontando diversos retos, como es el estar muy expuestos en el sector inmobiliario local".
Añade el servicio informativo que el sistema financiero panameño resulta vulnerable a una caída del sector de bienes raíces, "pues el mismo está muy expuesto a hipotecas residenciales y comerciales y a préstamos para el sector construcción. La alta exposición hacia los bienes raíces genera preocupación debido a la alta sensitividad del sector durante recesiones y crisis económicas".
La calificadora inglesa Fitch Ratings (www.fitchratings.com) le asignaba a los bonos a largo plazo del gobierno de Panamá a fines del año pasado una calificación de riesgo país ("country ceiling") de "BBB+", es decir, intermedia con perspectiva "estable".
Por último, la calificadora Moody"s (www.moodys.com) elevó el 5 de junio último la calificación de bonos a A3 de la calificación previa BAA1, comentando la calificadora que "el manejo de la deuda ha mejorado el perfil de la deuda, lo que ha causado una reducción del riesgo de refinanciamiento". Subraya el hecho de que que existe "un alto índice de deuda pública frente al producto interno bruto".
En conclusión, Panamá "pasó", por este semestre, el examen de las calificadoras internacionales de riesgo, aunque persiste la preocupación sobre la situación del sector inmobiliario.
(*) El autor es profesor de economía en la Universidad de Panamá y socio de Consultores del Istmo
consultoresdelistmo@lycos.com.