Calificación de riesgo no es obligatorio en Panamá

La calificación de riesgo en el mercado de valores panameño seguirá siendo opcional, pues no se contempla ninguna reforma en ese sentido a la recién aprobada ley valores, según estima Felipe Chapman, vicepresidente ejecutivo y gerente general de la Bolsa de Valores de Panamá.
Chapman explicó que la nueva ley, aprobada en junio de este año y que entra en vigencia el próximo 10 de noviembre, no obliga a las "empresas emisoras de papeles" a presentar una calificación de riesgo.
Durante la redacción de la ley no se incluyó ningún artículo que estableciera la obligatoriedad de este procedimiento pues, según Chapman, "se quería seguir estimulando el principio de libre mercado".
"El público inversionista es el que acepta o no la calificación emitida sobre una empresa de acuerdo a su percepción", considera Chapman.
Actualmente existen 137 empresas registradas en la Bolsa de Valores de Panamá, no obstante, sólo dos de estas han recibido una calificación de riesgo de parte de alguna empresa calificadora.
Estas dos empresas son precisamente el Banco del Istmo y el Banco General, este último tramita su fusión con el Banco Comercial de Panamá (BANCOMER). En sus calificaciones ambas obtuvieron "grado de riesgo", lo que indica una calificación superior a la triple B (BBB). Ambos bancos fueron calificados por empresas extranjeras.
La calificación de riesgo es una certificación emitida por una empresa calificadora, luego de estimar el desempeño, la capacidad y experiencia gerencial de la empresa sometida a la evaluación.
Las empresas son calificadas de acuerdo a criterios cuantitativos y cualitativos y obtienen calificaciones de F hasta tiple A más (AAA+). Las principales calificadoras internacionales son Standard & Poor (SP), la Moody´s y la Duff and Phelps, que pronto abrirá una oficina en Panamá.
La ley sí obliga a presentar una calificación de riesgo a las empresas interesadas en ofrecer sus valores de inversión al Fondo Fiduciario y al Sistema de Ahorro y Capitalización de Pensiones de los Servicios Públicos (SIACAP). Para ofrecer sus valores tanto al Fondo Fiduciario (administrado por el Banco Nacional de Panamá) como SIACAP las empresas emisoras deben presentar una calificación de tiple B (BBB) en adelante.
En la Bolsa de Valores de Panamá consideran que una vez se establezca la Duff and Phelps en Panamá, muchas más empresas estarán motivadas a recibir su calificación para poder ofrecer sus valores al Fondo Fiduciario o al SIACAP.
En pocos meses esta empresa calificadora, con sede en Chicago, comenzará a operar en nuestro país. En Costa Rica estará la sede regional y en El Salvador posiblemente habrá una oficina similar a la panameña.
Esta oficina regional calificará a empresas de Centro América, Panamá y República Dominicana, lo que se considera un estímulo a la inversión en el mercado de valores de estos países.