Los bonos de Telefónica SA están ofreciendo mejor rendimiento que los de Deutsche Telekom AG y France Télécom SA.
La operadora española sustituye un préstamo bancario de 18.500 millones de libras ($34.000 millones) con una emisión de deuda a largo plazo.
El diferencial de los bonos de Telefónica con respecto a la deuda del Tesoro español se ha estrechado este año, mientras que el de la deuda emitida por otras compañías europeas se ha ampliado, según el índice de Merrill Lynch & Co.
El costo de asegurar la deuda de Telefónica contra un eventual incumplimiento de las obligaciones de pago se ha reducido un 23%.
La confianza de los inversores aumentó cuando Telefónica decidió refinanciar el préstamo que suscribió para comprar la británica O2 Plc y prometió frenar los gastos.
La operadora devolvió 6.600 millones de euros ($8.430 millones) de deuda que vencía este año, según Fitch Ratings.
Finalmente debemos analizar si esa rentabilidad proyectada subsana los riesgos asumidos en el negocio.
No vale la pena invertir $100, 000 en un negocio que a fin de cuentas me da la misma rentabilidad que si pusiera mi dinero a plazo fijo en un banco -digamos que 5% anual.
¿Por que? Porque no vale la pena el esfuerzo, no vale la pena el riesgo. En un banco mi dinero está seguro (casi); ahora en un negocio pudiese perderlo todo. ¿Son riesgos similares? No.
Esto es una premisa muy importante de comprender y analizar previo a cualquiera inversión.
El fracaso empresarial adopta muchas formas: abarca desde la compañía que sufre una bancarrota espectacular hasta la que, silenciosamente, se vende con pérdidas.
Susan Edwards, doctora en psicología de Nueva Jersey, señala de que un fracaso empresarial produce las mismas reacciones que el duelo ante la muerte: incredulidad, ira, depresión y, por último, aceptación.
La clave para el éxito futuro es una asesoría honesta que permita saber cuáles fueron las fallas y cómo solucionarlas. Conviene someterse a un periodo saludable y constructivo de auto evaluación, de preferencia en manos expertas, como un contador, inversionista o abogado de confianza.
(*) El autor es empresario.
