Cómo armar su propio fondo compensatorio

LA SEMANA pasada le explicamos cómo encontrar los fondos mutuos indexados vendidos en bolsa (en inglés, "ETFs") con mayor rendimiento y menor riesgo.
Pero si usted invierte parte de su capital en el mercado de capitales de Norteamérica, en lugar de invertir en un solo ETF le convendría diversificar su riesgo estableciendo su propio fondo "compensatorio" (en inglés, "hedge fund").
Esto se hace combinando las acciones de un grupo de ETFs con tendencia al alza, con acciones de ETFs con tendencia a la baja.
"Tendencia al alza" equivale aquí a mayor dinamismo en materia de rentabilidad, es decir, que el rendimiento del fondo (apreciación de capital más dividendos) no solo creció durante el último período, sino que ese crecimiento fue más elevado que el logrado en períodos anteriores.
Según los ciber-servicios informativos Yahoo Finance y SmartMoney, los tres ETFs con el mayor rendimiento durante el trimestre más reciente, y cuyo rendimiento trimestral reciente fue, además, mayor al logrado en todo el año pasado, fueron el "Xinhua China 25 Index" (símbolo de bolsa FXI), el "Emerging Markets 50 ADR Index" (símbolo de bolsa ADRE), y el "MSCI Mexico Index" (símbolo de bolsa EWW).
Ninguno de los tres tiene un índice de valuación (precio a ganancia por acción) muy elevado, por lo que no los considero todavía muy "caros".
Los ETFs "compensatorios" son aquellos con "tendencia a la baja", es decir, aquellos cuyo rendimiento cayó en mayor proporción el último período de lo que disminuyó el año previo. Estos fondos habría que venderlos "cortos", de manera que usted se beneficiaría si su precio disminuye.
Según las mismas fuentes citadas los tres ETFs peores en ese sentido fueron: "Broadband HOLDRs" (símbolo de bolsa BDH); "B2B Internet HOLDRs" (símbolo de bolsa BHH) y "Semiconductor HOLDRs" (símbolo de bolsa SMH).
De los tres, el más "caro" parece ser BHH, con un índice precio a ganancia por acción de 74 puntos.
En conclusión, usted compraría acciones de alguno de los fondos con perspectivas a crecer y vendería "cortas" las acciones de alguno de los fondos con pobres perspectiva. Así, se beneficia si aumenta el precio del primer grupo, y también si disminuye el precio del segundo grupo.
Si desea establecer, a manera de prueba y sin arriesgar su dinero, un fondo compensatorio, puede crear una "cuenta virtual" por $100, 000 con Yahoo Finance u otro ciber-servicio informativo vía Internet.
De este dinero, usted invertiría el 50% en los ETFs "para el alza" y con el resto del dinero vendería "cortos" los fondos para la baja". No necesariamente tiene que distribuir el dinero asignando el 33% del total en cada fondo -- puede utilizar el índice precio
ganancia por acción para ajustar las proporciones de acuerdo a la mayor o menor valuación de cada fondo.
(*) El autor es profesor de Economía en la Universidad de Panamá y socio de Consultores del Istmo (consultoresdelistmo@lycos.com).