Además de los fondos mutuos indexados (o los ya discutidos ETFs indexados) un componente de su portafolio a largo plazo pueden ser acciones de un fondo mutuo no indexado, a los que nos referiremos en este artículo simplemente como "fondos mutuos".
Los fondos mutuos son empresas que se dedican a conformar y administrar portafolios o canastas de acciones de diversas empresas. Por tal razón, la gran ventaja de tener una acción de un fondo mutuo es que automáticamente usted está diversificando su inversión y disminuyendo su riesgo, pues con una acción de un fondo mutuo adquiere una parte de una canasta de 100 o más acciones.
Muchos fondos mutuos se especializan en sectores o clases de acciones u otros instrumentos financieros. Hay fondos compuestos de acciones de alta tecnología, de empresas pequeñas, de empresas norteamericanas o de otro país o región, de bonos, de metales, y de otras clases.
DESVENTAJAS
Pero si la diversificación es la ventaja principal de los fondos mutuos, estos instrumentos tienen también desventajas. La primera es la tarifa que cobran los administradores del fondo. Esta tarifa puede existir en la forma de un cargo de entrada (load fee), una cuota o porcentaje anual sobre el valor del fondo, y un cargo de salida (exit fee). La segunda es la falta de control que tiene usted sobre su inversión.
Esto último no sería malo si los administradores del fondo fueran personas muy capaces. Pero ocurre que en los EU y otros países el rendimiento de la gran mayoría de los fondos mutuos es sistemáticamente inferior al de los índices que miden el movimiento de la bolsa, lo que desdice bastante de los "expertos" administradores de dichos fondos.
OTRO PROBLEMA ES EL ASPECTO FISCAL
A los ciudadanos extranjeros con frecuencia no les conviene invertir en los fondos mutuos "domésticos" porque están sujetos a impuestos sobre capitalización que pagan los residentes del país.
En el caso de EU, este impuesto oscila alrededor del 30%. Es así cómo las casas de inversión ofrecen fondos mutuos inscritos en Islas Caimán y otros sitios especializados (offshore funds), los cuales están exentos de cargas impositivas y abiertos a los inversionistas extranjeros.
También está el problema de que algunos fondos mutuos requieren del inversionista una inversión mínima de varios miles de dólares. Y además existe la inconveniencia de que no se pueden comprar ni vender dichos fondos por vía de Internet, como sí se puede hacer con las acciones, los ETFs y las opciones.
COMO SELECCIONAR UN FONDO MUTUO
Los dos mejores sitios de Internet que recomendamos a un inversionista panameño que estuviese buscando un fondo mutuo internacional de extraordinario rendimiento son Schwab Caimán (http://www.schwab-worldwide.com/cayman), filial de Charles Schwab Internacional, y el de Wall Street Securities (http://www.grupowallstreet.com) empresa panameña dedicada al corretaje de valores y actividades afines.
El primer paso es comparar el rendimiento del fondo mutuo (es decir, el aumento del valor de su acción, incluyendo la capitalización de los dividendos) durante el último año y los últimos tres años con el crecimiento de los índices que miden la actividad de la bolsa.
En el caso de la bolsa de EU, los índices más comúnmente usados son el Standard & Poor 500 y el promedio industrial Dow Jones. Por ejemplo, si sabemos que el más comúnmente usado índice de bolsa de los EU, el Standard & Poor 500 cayó -10.9% entre el 30 de septiembre del 2000 y el 30 de septiembre del 2001 y creció un promedio anual de 2% durante los últimos tres años, entonces deberíamos tomar estos porcentajes a manera de punto de referencia para nuestra selección.
En el caso de Schwab Caimán, diez fondos mutuos rindieron en exceso de dichos porcentajes, en su mayoría fondos de bonos o renta fija. El fondo con mayor rendimiento fue el Manulife GF China Value (símbolo MCV2Z) cuyo rendimiento a un año fue un extraordinario 37.6% y a tres años fue 26.7%.
Aparte del rendimiento a uno y tres años, debe usted considerar otros factores como son los costos administrativos, la calificación ("star rating") que adjudica First Call (www1.firstcall.com) y otros calificadores; el mínimo de inversión requerida; y el área de concentración del fondo. Estos y otros datos aparecen en el "Prospecto" o documento informativo que debe acompañar a cada fondo mutuo.
Una vez adquirido su fondo mutuo, será cuestión de evaluar todos los años su rendimiento comparándolo con los índices de la bolsa de New York o de otro país avanzado. Este es, en resumen, el secreto de cómo invertir exitosamente en fondos mutuos.
(*) El autor es docente universitario y analista de bolsa de RNM Investors S.A. (www.rnminvestors.20fr.com)
