Defiéndase vendiendo opciones de compra cubiertas

LA "OPCIÓN de compra" es uno de los instrumentos financieros del mercado norteamericano que inversionistas de otras latitudes pueden adquirir vía Internet usando dinero real o, a través de la bolsa de Chicago, dinero "virtual".
Este instrumento otorga al inversionista el derecho de comprar lotes de 100 acciones de una compañía X (o acciones de fondos mutuos indexados) a un precio pre-fijado y dentro de un plazo específico.
Las opciones de compra pueden ser "cubiertas" o "descubiertas".
Una opción de compra "cubierta" significa que usted vende, a otro inversionista "B" (a través de su corredor de bolsa), el derecho de comprarle uno o más lotes de 100 acciones de su propiedad, dentro de un plazo específico de tiempo, como puede ser un mes.
A cambio de este derecho, el inversionista "B" le paga a usted una "prima" equivalente, por ejemplo, a 2% del precio de venta acordado.
Si durante el mes el precio de la acción aumenta, se mantiene, o disminuye levemente (es decir, menos de 2%), su ganancia es la diferencia entre la "prima" más los dividendos que paga la compañía, si los hubiese, menos la disminución del precio.
Pero si el precio de la acción cae más de 2%, al vencer la opción usted terminará con una pérdida equivalente a la disminución menos la prima, más el costo de la transacción.
Es poco probable que el precio de una acción se contraiga mucho más de 2% en un mes, y menos aún si se trata de un fondo mutuo indexado comercializable en bolsa ("exchange traded funds" o ETFs).
El promedio histórico apunta a que las acciones crecen, en promedio, entre 11% y 12% por año.
Para reducir ese riesgo, restrinja su inversión a acciones de compañías (o fondos mutuos indexados) con una capitalización de mercado intermedia o alta, dinámicas, rentables, líquidas, y con un nivel de valuación intermedio o bajo.
Para ubicarlas, puede recurrir a un formulario de búsqueda vía Internet, como los que ofrecen los servicios informativos SmartMoney y MSN Money.
Segundo, opte por acciones que están en una fase de "despegue".
Esto por lo general se detecta recurriendo a métodos de análisis "écnico", que incluye el promedio móvil de 50 días, el índice de fortaleza relativa (RSI), y otros.
Tercero, venda opciones de compra que expiren en 45 días o menos, y cuya fecha de expiración ocurra antes de la fecha de presentación del informe financiero trimestral, para evadir el riesgo de subidas o caídas importantes producto de "sorpresas".
Cuarto, se recomienda que el "interés abierto" (en inglés "open interest"), que indica al número de opciones vigentes contra una acción, sea mayor de 1, 000 para que la liquidez sea suficiente.
Los "ETFs" tienden a ser menos volátiles y más predecibles a corto plazo, pero las primas que obtendrá de la venta de opciones de compra contra ellos serán, por esa misma razón, inferiores
Si durante el mes el precio de la acción aumenta, se mantiene, o disminuye levemente (es decir, menos de 2%), su ganancia es la diferencia entre la "prima" más los dividendos que paga la compañía.
Pero si el precio de la acción cae más de 2%, al vencer la opción usted terminará con una pérdida equivalente a la disminución menos la prima, más el costo de la transacción.
Es poco probable que el precio de una acción se contraiga mucho más de 2% en un mes, y menos aún si se trata de un fondo mutuo indexado comercializable en bolsa ("exchange traded funds" o ETFs).
(*)El autor es profesor de economía en la Universidad de Panamá y consultor asociado a Chen, Gordón, y Asociados.