LOS INVERSORES llevan meses diciendo que los valores de las grandes empresas van a superar a los de compañías de baja capitalización bursátil, un cambio en la tendencia de los últimos siete años.
El repunte por fin ha llegado, y puede que estas ganancias solo sean el principio.
Empresas como Pfizer Inc. en Estados Unidos o la española Iberdrola SA se han vuelto más baratas en relación a beneficios o dividendos que compañías más pequeñas. Muchas también han reducido la deuda, lo que disminuye su riesgo en la actual coyuntura en que el crecimiento de los beneficios podría desacelerarse junto con la economía mundial. Las grandes empresas también ofrecen una rentabilidad sobre recursos propios más alta, dijo Rupert Della-Porta, responsable de renta variable en Estados Unidos de F&C Management Plc en Londres.
El índice Morgan Stanley Capital International"s World Index, que incluye empresas con un valor de mercado mediano de $11.000 millones, se ha revalorizado un 7, 6% este año medido en dólares.
El índice Morgan Stanley de empresas de baja capitalización con un valor mediano de $460 millones ha subido un 4, 8 %.
Desde que los mercados llegaron a su apogeo el 9 de mayo, el diferencial de rentabilidad ha sido aún mayor. Los valores de las grandes empresas han retrocedido un 3, 7% y los de compañías de baja capitalización perdieron un 11, 1 %.
``La perspectiva del mercado es cuestionable"", dijo Della-Porta, que gestiona $4.000 millones. ``La rentabilidad de los recursos propios de las compañías de alta capitalización es bastante buena.
A lo largo del tiempo han sido razonablemente baratas en relación con el resto del mercado, y las empresas de alta capitalización están más diversificadas"".
Este gestor ha comprado participaciones en Pfizer, el mayor fabricante de productos farmacéuticos del mundo, y en Citigroup Inc., el mayor banco de Estados Unidos. Las compañías, ambas con sedes en Nueva York, tienen un valor de mercado de $197 mil millones y $240 mil millones respectivamente.
Della-Porta vendió sus participaciones en el fabricante de equipos para minería Joy Global Inc. y en Harman International Industries Inc., que produce sistemas de audio para coches.
Las capitalizaciones de las empresas son respectivamente de $5.000 millones y $5.700 millones.
Según los índices MSCI, la acción de las pequeñas empresas en todo el mundo han generado mejores rentabilidades que las grandes en los últimos siete años.
Entre 50 y 100 de las mayores compañías del mundo por valor bursátil han tenido un rendimiento muy inferior al del conjunto del mercado en los últimos cinco o seis años, dijo Simeon Hyman, estratega de la división de gestión de inversiones privadas de Lehman Brothers Holdings en Nueva York.
Hyman recomienda a los inversores la compra de una cesta de valores con ``megacapitalización"", por ejemplo, un fondo cotizado en bolsa. Entre ellos se encuentran el Dow Jones Global Titans Index, que incluye las principales multinacionales.
Inversores y analistas dicen que varias medidas estadísticas apoyan la previsión de que las acciones de grandes compañías seguirán rindiendo ganancias.
La compra de muchas acciones de empresas grandes puede llevar a una baja diversificación, según Christine Baalham, de Investec Asset Management Ltd. en Londres.
Según dos sondeos recientes, los inversores dicen que los buenos resultados de las compañías de alta capitalización se mantendrán.
Empresas repuntan en bolsa
Puede que las ganancias de las compañías solo sean el principio.
