Hay que olvidarse de los tipos de interés más bajos. Para que la Reserva Federal proteja de la implosión a los mercados financieros necesita comprar a los bancos y sociedades de valores bonos hipotecarios en problemas, dicen los mayores inversores del mundo en deuda del Tesoro estadounidense.
Aún después de reducir los tipos de interés en un 3% desde septiembre, de ampliar el rango de activos financieros aceptados como garantía de préstamos y de dar a los operadores acceso a su ventana de descuento, la Fed ha sido incapaz de transmitir confianza. La diferencia entre lo que el Gobierno y los bancos pagan por los préstamos a tres meses se ha duplicado el mes pasado a 1,92 puntos porcentuales.
La única herramienta que le queda a la Fed podría ser la de facilitar la creación de un tipo de agencia al estilo de la Resolution Trust Corp. que compre los bonos garantizados con préstamos para viviendas, dijo Bill Gross, gestor del mayor fondo de bonos en Pacific Investment Management Co. Aunque la compra de parte de los $6 billones de deuda hipotecaria en circulación sacaría del balance de los bancos el problema de la deuda y aliviaría la contracción crediticia, sería arriesgado para los contribuyentes.
"Una estructura tipo de RTC es interesante y a largo plazo podría no ser una gran carga para los contribuyentes", dijo Barr Segal, director general en TCW Group Inc., de Los Ángeles, que colabora en la gestión de $80.000 millones en activos de renta fija.
