Mercado
- El mercado para los títulos de viviendas de alquiler podría llegar a
- alcanzar hasta US$900,000 millones, suponiendo que los inversores lleven a cabo un 15% de compras anuales de casas y que 35% de esos propietarios y los propietarios existentes de viviendas de alquiler recurran al mercado para financiación.
- Los bancos son la principal fuente para financiar estas compras, según expertos.
Los inversores en la venta debut de bonos respaldados por viviendas de alquiler estadounidenses de Blackstone Group LP están acordando aceptar más riesgo que en los acuerdos hipotecarios tradicionales, según al menos dos indicadores –junto con un negocio no probado.
A través del acuerdo de ayer, Invitation Homes de Blackstone se endeudó más en relación al valor de las viviendas que sirven como garantía colateral para los bonos que los recientes títulos de hipotecas residenciales, según datos de las calificadoras.
La protección para cubrir los pagos de intereses también es más pequeña que en los acuerdos vinculados a los complejos de departamentos. Los pagos mensuales de los alquileres de 3 mil 207 propiedades se utilizarán para honrar una deuda de $479,1 millones.
Transcurridos cinco años desde que las cesaciones de pagos correspondientes a créditos para la vivienda empaquetados como títulos contribuyeron a desencadenar la peor crisis financiera desde la Gran Depresión, Wall Street se vuelca a atar activos a bonos para ayudar de esa manera a las entidades a comprar y alquilar propiedades.
El acuerdo tiene lugar a raíz de que el estímulo de la Reserva Federal para impulsar los mercados de crédito trajo aparejados aumentos de las propiedades que superan el 40% en algunas regiones donde Blackstone ha venido invirtiendo, desde California hasta Florida.
“Si se considera el rápido aumento de los precios en las zonas donde están concentradas las propiedades, la cantidad de protección para los inversores en bonos no hace que uno se sienta demasiado cómodo”, dijo la semana pasada David Liu, co-administrador de un fondo de activos titulizados manejado por TIG Advisors LLC con sede en Nueva York, agregando que esperaba que la oferta encontrara compradores fácilmente dado el ímpetu en el sector inmobiliario y otras características de la deuda.
El acuerdo de Blackstone proclama el último uso de la titulización, una estrategia de banca de inversión introducida en los años Ochenta y que posteriormente fue acusada de impulsar el crédito de mala calidad que contribuyó a pérdidas por más de $2 billones.
