LAS TRANSACCIONES en valores crecieron de manera impresionante el 2006, año en el índice de la bolsa de valores panameña alcanzó un nivel de 245 puntos al cerrar diciembre, lo que equivale a un aumento de 51%, uno de los más altos de entre todos los "mercados emergentes". ¿Cuáles acciones tuvieron el mejor desempeño, y cuáles fueron las peores?
Para determinar el rendimiento total de una acción durante un año se suman el aumento del precio de la acción al final de año y el rendimiento del dividendo. Durante el 2006 el aumento promedio de precio de las 23 acciones listadas en la bolsa panameña fue de 33, 6% y el rendimiento promedio del dividendo fue de 2%, para un rendimiento total de casi 36%.
De las acciones listadas en la bolsa, 10 rindieron más que el promedio de la bolsa en su conjunto. Las cinco acciones más rentables fueron todas de empresas del sector de servicios financieros: Grupo Financiero Continental, (con un rendimiento de 81.5%), Financiera Automotriz (con un rendimiento de 73, 3%), Empresa General de Inversiones (con un rendimiento de 71, 1%), Corporación UBC Internacional (con un rendimiento de 70, 2%) y Grupo Assa (con un rendimiento de 70, 8%). El precio de ninguna acción disminuyó durante el año, pero los precios de siete acciones no aumentaron: Corporación Micro-Financiera Nacional, Econo-Grupo, Empresa Tagaropulos, Golden Forest, Geoinfo Internacional, QBE del Istmo y Tropical Resorts International.
Se espera que la economía de Panamá crecerá en una tasa superior al promedio histórico durante el año 2007, aunque debido a que el entorno internacional será menos favorable, es probable que la tasa de crecimiento económico en el 2007 sea inferior a la lograda en el 2006. Por tal razón, es de esperar que también la bolsa panameña pierda este año algo de dinamismo.
Tanto para la bolsa en su conjunto como para acciones individuales también influirá el nivel de valuación alcanzado en el 2006, es más probable que el precio de las acciones sobre-valuadas aumentará menos o que disminuirá.
El indicador más comúnmente usado para medir la valuación es el índice precio/ganancia o "P/G".
Para la bolsa panameña en su conjunto, el índice P/G promedió 17 puntos al terminar el año. Los promedios históricos internacionales de referencia oscilan alrededor de los 12 puntos, lo que apunta a que la bolsa panameña está levemente sobre-valuada.
De entre las cinco acciones más rentables, la más sobre-valuada fue el Grupo Financiero Intercontinental, cuyo índice P/G ascendió a 23 puntos. Le siguen la Empresa General de Inversiones y la Corporación UBC Internacional, P/Gs cercanos a 20 puntos.
(*) El autor es profesor de economía en la Universidad de Panamá y socio de Consultores del Istmo (consultoresdelistmo@lycos.com).
Mejores y peores acciones en Panamá
De los títulos listados, 10 rindieron más que la Bolsa en su conjunto.
