Cifras
- 30% es el porcentaje de inflación en Argentina. Según la presidenta Cristina Fernández de Kirchner, la emisión de bonos se verá impulsada por planes de inversión. Las compañías esperarán para invertir de nuevo.
Pocas compañías han visto caer tanto sus costos crediticios en el exterior como las de Argentina. Eso, sin embargo, no ha bastado para persuadir al país a tomar deuda.
Si bien los rendimientos han bajado un promedio de 2.2 puntos porcentuales en el último año, las empresas argentinas que no controla el Gobierno han vendido menos de $600 millones de pagarés a inversores en el exterior en ese periodo, lo que queda eclipsado por los casi $8 mil millones que han emitido las compañías chilenas en el mismo periodo.
Parte del motivo se relaciona con el hecho de que las compañías casi no tienen incentivo para invertir cuando la economía se ve afectada por una creciente inflación y restricciones que abarcan desde importaciones hasta el mercado cambiario.
Por otra parte, dado que en octubre se celebrarán elecciones presidenciales, las compañías están dispuestas a esperar el nuevo gobierno, que podría revertir esas políticas y contribuir a impulsar los costos de financiación a niveles aún menores, según Credit Suisse Group AG.
“Si todos piensan que las cosas van a estar mucho mejor en el futuro, los costos de financiamiento podrían ser mucho mejores también”, dijo en un correo electrónico Michael Cummings, jefe de mercados de capital de deuda para América Latina de Credit Suisse.
Los rendimientos promedio de los bonos empresariales argentinos, que son de 7.2 por ciento, se encuentran ahora en el nivel más bajo desde el 26 de noviembre, según índices de JPMorgan Chase Co.
La caída, la mayor entre los mercados emergentes aparte de Mongolia, se ha visto alentada por el optimismo de que un nuevo gobierno ponga fin al aislamiento del país de los mercados internacionales. Argentina no ha emitido en los mercados globales desde su impago de $95 mil millones en 2001.
La presidenta Cristina Fernández de Kirchner, desde el 2011, endureció las restricciones a las importaciones y ha obligado a las compañías a repatriar los ingresos por exportaciones.
Los bonos vendidos fueron destinados para refinanciar deuda
Las pocas firmas que no controla el Gobierno que vendieron bonos en el último año lo han hecho para refinanciar o recomprar deuda, según datos que recopiló Bloomberg.
La petrolera YPF S.A., que el Gobierno nacionalizó en 2012, ha vendido $2 mil millones de pagarés internacionales en ese periodo, lo que comprende una oferta de $1,500 millones de la semana pasada.
Las regulaciones actuales ponen diversos obstáculos a las compañías que quieren emitir bonos en el exterior, dijo Cummings. Se les exige que obtengan la aprobación de reparticiones gubernamentales con mucha anticipación.
