El costo de proteger los bonos mexicanos contra un impago cae al nivel de China por primera vez, en tanto el país latinoamericano se beneficia de un mayor crecimiento de los Estados Unidos en momentos en que la mayor economía de Asia se debilita.
Los bonos de permutas de riesgo crediticio a cinco años de México declinaron 21 puntos básicos, o 0.21 puntos porcentuales, a 115 este mes, en comparación con una caída de 12 puntos básicos de los de China, a 107, según CMA, que es propiedad de CME Group Inc. y recopila precios de operadores del mercado de permutas de riesgo crediticio negociadas de forma privada.
Los contratos mexicanos cayeron 0.3 puntos básicos por debajo de los de China el 20 de marzo, la primera vez desde por lo menos 2005.
Si bien el crecimiento en China, la segunda mayor economía del mundo después de los Estados Unidos, se desacelera a medida que declinan el sector inmobiliario y la demanda europea de sus productos, los inversores se muestran más alcistas en relación con la expansión de México, donde el 80% de las exportaciones tiene a los Estados Unidos como destino.
El gobernador del banco central, Agustín Carstens, dijo en una entrevista del 23 de marzo que el crecimiento se acercará al límite superior del objetivo del banco de entre 3% y 4%.
“Tiene sentido que México tenga mejor desempeño”, dijo Flavia Cattan-Naslausky, estratega de mercados locales de RBS Securities Inc. en Stamford, Connecticut. “Los Estados Unidos crecen. China se desacelera. Los activos mexicanos van a beneficiarse del crecimiento estadounidense”, dijo en entrevista telefónica.
Precios. La brecha entre las permutas de riesgo crediticio mexicanas y chinas ha declinado respecto de los 52 puntos básicos de agosto. México tiene una calificación BBB de Standard Poor’s, cinco niveles por debajo de la de China, que es de AA-.
Los rendimientos de los bonos mexicanos con denominación en dólares y vencimiento en 2026 cayeron 26 puntos básicos en los últimos seis meses, mientras que los rendimientos de los valores de China con vencimiento en 2027 crecieron 95 puntos básicos, según datos que recopiló Bloomberg. Los costos crediticios promedio de las deudas de mercados emergentes declinaron 85 puntos básicos, a 5.56%, según el índice EMBI Global de JPMorgan Chase Co.
