Hace dos meses los prestatarios dictaban los términos de las emisiones de deuda, porque los impagos empresariales cayeron a un mínimo récord. Ahora las empresas necesitan financiar más de $200.000 millones de adquisiciones anunciadas y $500.000 millones de recompras planeadas de acciones justo cuando los inversionistas están volviéndose más recelosos por la menguante calidad crediticia.
"El péndulo está oscilando de vuelta al lado de los inversionistas en la mesa de negociación", dijo Tom Murphy, administrador de bonos de grado de inversión en RiverSource Investments en Mineápolis, que colabora en la supervisión de activos de renta fija por $95.000 millones.
Los acreedores están volviéndose más exigentes porque los bonos de grado de inversión redituaron 1, 11 por ciento en los primeros siete meses del 2007, rumbo al peor año desde 1999, cuando perdieron 1, 89%, según datos de índice de Merrill Lynch & Co., la tercera casa de bolsa del mundo por valor de mercado. Bonos por unos $70.600 millones corren el riesgo de perder el grado de inversión, más del doble que la cantidad a principios de año.
El riesgo de poseer bonos corporativos de grado de inversión subió al máximo nivel en al menos tres años el mes pasado, según el índice de referencia CDX North America Investment-Grade.
En promedio las empresas pagan 1, 3 puntos porcentuales de rendimiento más que los bonos del Tesoro de Estados Unidos.
