S i la economía se encamina a una fase de desaceleración o recesión, le conviene agregar a su portafolio acciones de empresas, o de fondos mutuos indexados, con un historial de pago de dividendos sólido.
Dividendos rinden más.
Las empresas grandes y medianas por lo general mantienen el pago de dividendos incluso durante las contracciones, pues así garantizan la "lealtad" de sus accionistas. Esto tiende a traducirse en una menor volatilidad del precio de la acción.
Por estar muy diversificados, resultan aún menos riesgosos los fondos mutuos indexados (en inglés, "exchange traded funds" o ETFs) que se concentran sobre empresas que pagan dividendos.
El ciber-servicio informativo Yahoo Finance revela que los mejores ETFs que pagan dividendos son: el First Trust Value Line Dividend Index (FVD), el iShares Dow Jones Select Dividend Index (DVY) y el SPDR S&P Dividend (SDY).
Sin embargo, a la fecha ninguno de los tres fondos supera el rendimiento del mercado a 1 año. Ello se debe fundamentalmente a que están muy concentrados en empresas pertenecientes al sector financiero, el cual se ha visto afectado por la crisis que afecta al sector hipotecario norteamericano desde el año pasado.
Criterios de selección.
Dado que dicha crisis podría extenderse este año, quizás le convenga más optar por acciones de empresas sólidas que pagan dividendos pero que pertenecen a otros sectores económicos. Para encontrar las mejores acciones que pagan dividendos en el mercado de capitales norteamericano usted debe evaluar los siguientes índices:
-- Rendimiento del dividendo (en inglés, "dividend yield"): consiste en dividir el dividendo pagado por acción, por el precio de mercado de la acción. Es preferible que este indicador supere el promedio del mercado (que, según el servicio informativo Reuters actualmente es cercano a 2.5%), pero no por un margen excesivo, pues ello podría indicar que la empresa afronta problemas.
-- Tasa dividendo a ganancia neta (en inglés, "payout ratio"): le indica el porcentaje de la ganancia neta que la empresa paga como dividendos. Es preferible que supere el promedio del mercado (actualmente cercano a 29.1%), pero no por un margen excesivo tampoco si se desea la estabilidad del pago de dividendos.
-- Crecimiento anual del dividendo por acción: debe ser estable a 5 años y superar el promedio del mercado, que actualmente es 13.2%.
En adición, le recomiendo que evite las menos estables acciones de empresas pequeñas (con precios menores de $5 y una capitalización de mercado inferior a 450 millones) y que tome en cuenta el crecimiento de las ventas, la rentabilidad y la liquidez de la empresa y el nivel de valuación de la acción. En mi próxima columna recurriré a uno de los ciber-buscadores (en inglés, "stock-screeners") para compilar una selección preliminar de las mejores acciones corporativas que actualmente pagan dividendos.
(*) El autor es profesor de economía en la Universidad de Panamá y socio de Consultores del Istmo (consultoresdelistmo@lycos.com).
