Reserva Federal de EU deberá bajar las tasas nuevamente

La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) deberá en su reunión de mañana preparar el terreno para una nueva baja de las tasas, incluso si el particular contexto de incertidumbre por una eventual guerra en Irak podría incitar al ente a la prudencia, según indicaron analistas.
El comité de política monetaria de la Fed se reúne mañana para examinar sus tasas líder. Los fondos interbancarios diarios, principal instrumento de política monetaria, han sido fijados en 1.25% desde noviembre, su nivel más bajo en 42 años. Una nueva baja de 0.25% puntos rebajaría la tasa a su piso simbólico de 1% y sería el menor desde 1958.
Sin embargo, "a pesar de la mediocridad de las últimas cifras, las incertidumbres actuales son una razón suficiente para que el comité deje sus tasas sin cambio" afirmó el economista John Shepperd de Dresdner Kleinwort Wasserstein, resumiendo la opinión de los medios financieros.
Por una parte, la economía ha acumulado cifras deprimentes el último mes: una confianza de los consumidores que marcó su nivel más bajo después de 10 años, más de 308,000 empleos perdidos, y las ventas al por menor en pleno declive.
La misma Fed, en su "Libro Beige" que sirve de base al trabajo del comité de política monetaria, ha subrayado que la actividad había sido débil en enero y febrero. De ahí la hipótesis surgida la semana pasada de una baja de las tasas. Algunos analistas creen que el deterioro de la economía no es profundo, en el marco de inversiones anémicas en las empresas y la reducción de los consumidores.
"Algunos en la Fed podrían preferir una acción preventiva pensando que, aún si la debilidad es temporal, el costo de un error sería menos grande que si la demoran y que la situación podría continuar deteriorándose rápidamente", subrayó Robert DiClemente de Salomon Smith Barney, retomando la teoría del presidente de la Fed Alan Greenspan.
Pero el negro desempeño de la economía el mes pasado se debe en parte a dos factores excepcionales: la tempestad de nieve que azotó a Estados Unidos, y sobre todo la expectativa ante una guerra en Irak.
Si "la Fed no deja de repetir que espera que las incertidumbres sobre la guerra sean disipadas para tener una visión clara sobre la economía", entonces debe actuar seriamente sobre las tasas, afirman analistas de Lehmann Economics.
Además, bajar las tasas en vista de un conflicto tiene el riesgo de atemorizar a los mercados. De ahí la idea de una acción sobre la tendencia, que es el juicio de la Fed sobre los riesgos de inflación y de recesión que enfrenta la economía.
Esa inclinación, por el momento neutra, está siendo muy observada por los analistas que esperan una señal que el Banco Central de Estados Unidos podría dar en la reunión siguiente. "La Fed va probablemente a doblar su inclinación", aseguró John Silva de Wachovia. Eso indicaría que una baja de las tasas es probable en la reunión del 6 de mayo.
Como muchos de sus colegas, ellos cuentan con una reunión imprevista de la Fed antes del 6 de mayo, la cual podría anunciarse de una forma más o menos abierta el martes. "La Fed iría así un poco más lejos que la simple modificación de las tasas", subraya DiClemente.
La Fed puede igualmente utilizar otros instrumentos a su disposición. "Podría adquirir bonos del Tesoro y proveer de liquidez al sistema antes que reducir sus tasas" estimó Silva.