El mercado de bonos cambia de condiciones para no caer en incumplimiento con los tenedores. Hasta la fecha se han concretado tres reestructuraciones y dos están en proceso, según reporta la Comisión Nacional de Valores (CNV). El presidente de la CNV, Carlos Barsallo indicó que muchas empresas se han visto en la necesidad de dirigirse nuevamente a los tenedores de sus valores para ofrecerles nuevos planes con relación a la emisión.
La comisión Nacional de Valores hasta el momento ha recibido trámites por parte de tres empresas que han terminado su proceso de reestructuración con la aprobación de la totalidad de sus tenedores de bonos. Barsallo sostuvo que la reestructuración de una emisión no es más que un arreglo al que llegan las partes involucradas, con el propósito de evitar que las emisiones caigan en incumplimiento técnico o de fondo, en el sentido de no pago. Se debe analizar cada caso individual, pero en la gran mayoría de éstos, todas las propuestas presentadas son para evitar el incumplimiento.
Barsallo aseguró que, hasta la fecha, no se ha registrado ningún incumplimiento por parte de estos emisores de bonos. Algunas empresas han planteado a los tenedores de sus bonos que acepten o no una nueva condición o términos de la emisión. Entre las que ya terminaron la reestructuración se encuentran la Compañía Panameña de Crédito, Econofinanzas, y Telpan.
En el caso de Econofinanzas, la reestructuración tuvo un matiz diferente a las otras dos. Barsallo explicó que ésta no es una reestructuración en sí, sino que se propuso el uso de un fondo de amortización que tenía la empresa. El presidente de la CNV agregó que el procedimiento de las reestructuraciones ha sido el emisor dirigirse a sus tenedores, solicitándole su anuencia a cambios. Los tenedores están en libertad de aceptar o no los cambios.
Barsallo comentó que cuando una empresa no recibe la aprobación de la reestructuración por parte del 100% de los tenedores de sus bonos, las consecuencias se establecen en los propios prospectos y contratos de la emisión. Esto establecerán paso a paso qué es lo que debe hacer cada una de las partes en caso de que se llegue a un incumplimiento.
En la actualidad hay anunciadas a la CNV dos solicitudes de cambios de términos de condiciones. Las empresas que han presentado modelo de la carta que le han remitido a sus tenedores con la propuesta concreta de cambios son Corporación Turística del Pacífico y Motores de la Guardia.
En tanto, Motores de la Guardia se ha acercado a la CNV a informar s obre el acercamiento que va a tener con los tenedores para ofrecerle cambios en los términos y condiciones. Barsallo reiteró que le corresponde a los tenedores de los bonos reconocer cuál es la mejor opción, tomando en cuenta que muchas de estas reestructuraciones se hacen debido a que muchos sectores de la economía se encuentran atravesando períodos difíciles. El rol de la CNV es básicamente registrar los cambios que se den a la oferta original.
Barsallo puntualizó que la CNV está en contacto permanente con los emisores para que haya un proceso de total transparencia y que se dé igualdad de información para todos los tenedores y el mercado en general, que es otro gran interesado de lo que está sucediendo. La CNV tiene a disposición del público el expediente de su emisor que por obligación debe tener todo lo que se está tratando sobre este tema para que los tenedores actuales o potenciales del valor hagan juicio del mismo y se enteren de la información que se necesita.
