El Banco Central Europeo (BCE) no modificará los tipos de interés en su reunión de hoy, pese a las presiones inflacionistas y al fuerte crecimiento de la masa monetaria en la eurozona, apuntan los expertos. Los 18 miembros del consejo de gobierno de la entidad dejarán muy posiblemente las tasas en el 3.25%, el nivel en el que están desde noviembre del año pasado, en vista de las moderadas perspectivas del crecimiento económico en los doce países del área.
El BCE había previsto para la segunda mitad de este año que la inflación se situara por debajo del tope del 2%, pero el aumento de los precios de los carburantes y las fuertes subidas salariales en algunos países europeos pueden dificultar ahora esta meta.
El presidente del Bundesbank alemán, Ernst Welteke, puso en tela de juicio esta semana que sea realizable el objetivo de situar la inflación por debajo del 2% en lo que queda de año, tal como había pronosticado el BCE antes.
La proyección de la Comisión Europea es del 2.2% para el conjunto del año y para abril, las encuestas predicen una inflación del 2.2%, frente al 2.5% de marzo. Los mercados financieros ya han reducido las expectativas de que la autoridad monetaria europea incremente pronto en un porcentaje considerable el precio del dinero y no esperan cambios en este sentido hasta finales de este año.
Esta postura se refleja en las previsiones de los tipos de interés a tres meses hasta final de 2002, que se colocan ahora en el 3.8%, medio punto menos que en marzo. El compás de espera que parece haber adoptado el banco emisor europeo coincide con el del presidente de la Reserva Federal norteamericana, Alan Greenspan, que últimamente ha dejado clara su voluntad de esperar a subir las tasas hasta que se divise bien en el horizonte la recuperación económica en EU.
Otro parámetro que tampoco se ajusta a las coordinadas del BCE es el crecimiento de la masa monetaria, cuya media trimestral última fue del 7.5%, un porcentaje muy alejado del valor recomendado por la entidad del 4.5%.
Fuentes del banco han descartado por completo que el BCE renuncie a este dato para calcular la inflación, ya que es el núcleo del primero de los dos pilares de su política monetaria, pese al claro desfase entre el valor recomendado y el real desde hace meses.
El fuerte crecimiento de la masa monetaria ha sido atribuido por la entidad a la mayor liquidez acumulada tras los atentados del 11 de septiembre en EU al crearse un clima de gran incertidumbre en los mercados financieros internacionales.
Como dato positivo, el BCE ve con alivio las recientes ganancias del euro frente al dólar, hasta alcanzar esta semana los 0.9050 dólares, la mayor cota en los últimos cuatro meses, lo que permitirá abaratar la factura del petróleo, que se factura en dólares, si se mantiene esta tendencia.
Los mercados de divisas coinciden en que es más la debilidad del dólar, que se ha depreciado también frente al franco suizo, al yen y a la libra esterlina, que la fortaleza del euro lo que ha contribuido al tipo de cambio actual de la divisas europea.
Si los datos económicos norteamericanos siguen defraudando a los inversores y analistas, los analistas prevén que dé un giro de 180 grados el flujo de inversiones hacia EU, que han financiado durante año el enorme déficit de su balanza comercial de 400,000 millones de dólares anuales (444,444 millones de euros), y que comience a salir capital de ese país hacia otros mercados.
Este proceso ayudaría aún más a depreciar el dólar, aunque los operadores más cautelosos advierten de que no se han cumplido hasta ahora las repetidas profecías sobre un inminente colapso de la divisa norteamericana en favor del euro.
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