Considero que los mercados de capital internacionales no están entrando aún en una fase de contracción a largo, por razones que ya he mencionado en otras columnas. Parece más bien estar suscitándose una caída temporal o "respiro", luego de la cual es probable que las bolsas reanudarán su ascenso.
No obstante, a manera de compensación contra el riesgo siempre es conveniente incluir en el portafolio de inversión activos que se afecten poco, o que aumenten de valor cuando la bolsa cae.
Además de las acciones con un sólido historial de pago de dividendos (que se afectan poco si la bolsa cae) el inversionista puede recurrir a la venta corta (de acciones o fondos mutuos indexados) y a las opciones de venta, ambos de los cuales aumentan de valor su la bolsa cae). Veamos hoy lo referente a la venta corta.
La "venta corta" consiste en "pedir prestada" (a través de un corredor de bolsa) una o más acciones de una empresa o de un fondo mutuo indexado, a un inversionista X. Acto seguido, el inversionista vende la acción en el mercado abierto, y espera que su precio descienda.
Cuando el precio de la acción disminuye de manera significativa, el inversionista, usando parte del dinero que obtuvo de la venta, compra nuevamente la acción en el mercado y se la devuelve al inversionista X, embolsándose la otra parte del dinero de la venta. Obviamente, cuanto más cae el precio de la acción, más se beneficia el inversionista. ¿Cuál es el riesgo? Pues que en lugar de caer, el precio aumente, lo que causará una pérdida al inversionista.
La venta corta a veces resulta difícil, pues los corredores de bolsa tienden a resistirse a realizar búsquedas de acciones que otros inversionistas estén dispuestos a ceder en calidad de préstamo, especialmente si son cantidades pequeñas.
Para resolver este problema, Pro Funds (www.profunds.com) ha instituido los fondos mutuos indexados comercializados en bolsa tipo "corto" y "ultra-cort" (en inglés, "short" y "ultra short" ETFs). De esta manera, al usted comprar uno de estos fondos, usted está automáticamente vendiendo "corto" el fondo, de manera que si la bolsa cae, el fondo aumenta de valor.
Su efectividad quedó comprobada el 10 de agosto: mientras los precios de las acciones "largas" caían, los de los ETFs cortos y "ultra" cortos de ProFunds aumentaron varios puntos porcentuales. El que tuvo el mejor rendimiento de todos fue el "Ultra-Short Financials" (símbolo SKF), cuyo valor aumentó 4.7%, cifra que equivalió al doble (inverso) de la reducción que experimentaron ese mismo día las acciones de las empresas que integran el "Indice Financiero Dow Jones".
La "venta corta" consiste en "pedir prestada" (a través de un corredor de bolsa) una o más acciones de una empresa o de un fondo mutuo indexado, a un inversionista X.
Acto seguido, el inversionista vende la acción en el mercado abierto, y espera que su precio descienda.
> (*) El autor es profesor de Economía en la Universidad de Panamá y socio de Consultores del Istmo
consultoresdelistmo@lycos.com
