Las Bolsas de Valores de El Salvador, Costa Rica y Panamá ya escogieron el modelo de integración regional.
El mismo consiste en desarrollar una plataforma transaccional común que mantenga la autonomía de cada uno de los mercados.
Este modelo está basado en el desarrollo de los mercados de la región escandinava.
La integración permitirá ofrecer al inversionista y a los emisores el acceso a través de un único punto de entrada a la liquidez de la región centroamericana.
"Las empresas locales necesitan contar con recursos para su crecimiento, lo que nos pone en la tarea de canalizar el ahorro nacional y llevar inversiones frescas a esos sectores", aseguró Orlando Soto, presidente de la Asociación de Bolsas de Centroamérica y el Caribe (BOLCEN).
Panorama bursátil.
En la región los avances de la integración bursátil son liderados por las bolsas de El Salvador, Costa Rica y Panamá.
Este último es el más avanzado, debido a que este país ya tiene un proyecto de acuerdo para darle estructura legal a las Casas de Valores o Puestos de Bolsa de otras jurisdicciones, para que puedan intervenir en el mercado de valores de Panamá.
Mientras, Guatemala acaba de aprobar una reforma a la ley reguladora del mercado de valores, medida que los acerca más a la alianza.
Nicaragua, por su parte, está esperando que se concretice la integración para unirse, al igual que República Dominicana que también ha mostrado interés en participar.
El caso de Honduras es diferente, ya que ese país tiene una situación de mercado muy particular, donde prácticamente no hay un mercado de valores a pesar de que la bolsa está constituida. Esto ha imposibilitado que la bolsa se desarrolle, "así que a estos si los vemos más lejos de la integración regional", manifestó José Rafael Brenes, director ejecutivo de la Bolsa Nacional de Valores de Costa Rica.
Reto.
El mayor reto de una integración se basa en las distintas regulaciones de los países, labor limitante en este proceso, según dijo Roberto Brenes, gerente de la Bolsa de Valores de Panamá.
Ana Carvajal, asesora de asistencia técnica del Fondo Monetario Internacional (FMI), apuntó que ningún regulador puede ignorar la necesidad de la apertura. "Nadie está buscando que las reglas y requisitos sean iguales, sino que se cumplan con los objetivos y metas de integración" sostuvo Carvajal.
La plataforma única entre El Salvador, Costa Rica y Panamá hace insoslayable una respuesta regulatoria en donde el sector privado debe ser una parte efectiva de este proceso, concretó la asesora del FMI.
"Todos los reguladores debemos verificar que las normas de cada uno de los países de la alianza no impidan la integración de la figura del "operador remoto", que es una figura traída del sistema europeo nórdico", opina Juan Manuel Martans, presidente de la Comisión Nacional de Valores de Panamá.
Para que los países puedan acceder a la alianza tienen que tener un regulador independiente, la normativa tiene que ser de estándares internacionales y que estén dispuestos a participar de los proyectos de la alianza, añadió por su parte el director ejecutivo de la Bolsa de Valores de Costa Rica.
Lo que viene.
"El primer paso ya se dio. Ahora esperamos en diciembre poder constituir una empresa que será propiedad de las tres bolsas de valores. Cada bolsa tendrá una tercera parte del capital accionario, que será el vehículo que llevará hacia adelante este proyecto de integración", agregó Brenes.
Lo que sigue es acordar cuál será la plataforma transaccional que se utilizará, donde ya estamos en proceso licitatorio. Quisiéramos que para el 2009 tengamos un único sistema transaccional", apuntó el ejecutivo de la bolsa de Costa Rica.
Recomendaciones.
Esta es una región que necesita de mayores emisores, ya que en los últimos años se ha visto la salida de algunos de ellos
Una de las sugerencias del FMI es la emisión de instrumentos titularizados, en donde las autoridades deben facilitar la emisión de los mismos, señaló Hemant Shah, jefe de la división adjunto del FMI.
Por su parte, Matthew Sullivan, director del Mercado Alternativo de Acciones (Mapa), enfatizó que la región debe desarrollar la inversión en acciones.
Proyecciones.
Con la integración regional, las bolsas prevén poder proyectarse a escala mundial y participar en cualquier mercado internacional organizado.
