Los Gobiernos europeos podrían vender este año un volumen récord de 54.000 millones de euros ($79.000 millones) en bonos que protegen a los inversores de la inflación por la escalada de los precios al consumo.
Las emisiones de bonos indexados podrían subir un 20% en 2008 desde los 45.000 millones de euros el año pasado, según la mediana de las previsiones de siete de las 10 mayores firmas europeas de intermediación de deuda sondeadas por Bloomberg News.
La inflación en la economía europea, de un tamaño de $10,2 billones, se aceleró a su mayor ritmo en 14 años en enero pasado, y el presidente del Banco Central Europeo, Jean-Claude Trichet, dijo el jueves que hay "riesgos al alza". La demanda en una subasta de deuda francesa celebrada el mes pasado subió más del 20%, y España está considerando vender ese tipo de bonos por primera vez.
"Somos optimistas sobre los bonos europeos indexados', dijo Axel Botte, estratega en AXA Investment Managers, con sede en París, que recomienda comprar deuda a cinco años. "Las expectativas de inflación subirán más por la creciente especulación de que el banco central podría tener que reducir pronto los tipos de interés, y de forma agresiva". Axa gestiona $647.000 millones en todo el mundo.
Cuando Francia vendió 847 millones de euros en bonos a tres años el 17 de enero, los inversores pidieron 4,32 veces el volumen subastado, comparado con las 3,5 veces de hace un año. El mismo día, una venta de deuda pública francesa sin protección contra la inflación atrajo hasta 2,53 veces el volumen de bonos ofertado.
Enorme demanda.
España podría emitir deuda porque la demanda es "enorme", dijo Soledad Núñez, directora general del Tesoro, en una entrevista el pasado 29 de enero en Bloomberg Television.
"La inflación permanecerá bastante adherida", dijo Dario Perkins, economista sénior para Europa en ABN Amro Holding NV, el mayor banco holandés.
La inflación se aceleró a una tasa anual del 3,2% en enero, la mayor desde diciembre de 1993, según Eurostat, la oficina estadística de la Unión Europea. El objetivo del BCE se sitúa por debajo del 2%.
Aunque la subida de los precios al consumo se está acelerando, la vacilante situación económica forzó a Trichet a dar un cambio de dirección señalando que está abierto a recortar los tipos de interés por primera vez en cinco años.
Aunque "el anclaje de las expectativas inflacionistas es la mayor prioridad", hay una "incertidumbre inusualmente alta" sobre el crecimiento económico, dijo Trichet a los periodistas en Fráncfort. Los bonos indexados pagan los intereses de acuerdo a la subida y bajada de los precios al consumo.
