Perspectiva
- “Es difícil ver cómo pueden llegar a ser rentables estos activos”, dijo Toby Cohen, director de Czarnikow Group Ltd., que negoció 2.4 millones de toneladas de azúcar crudo el año pasado y tuvo $3,000 millones de ingresos por operaciones, en una entrevista telefónica desde Londres el 4 de diciembre.
- La producción de etanol creció casi 19% durante este periodo mientras la de azúcar solo 0.66%. Brasil es el mayor productor mundial de azúcar.
Decasa Açúcar e Álcool S.A. empleaba a 1,200 trabajadores el año pasado en un ingenio de Marabá Paulista, Brasil, que trituraba caña para elaborar azúcar y etanol.
Hoy solo quedan 22 empleados, un guardia de seguridad y su perro. El ingenio fue víctima de las políticas de control de la inflación de Brasil, el mayor productor de azúcar del mundo y el primer productor de etanol de caña.
Los subsidios del Gobierno a la gasolina redujeron la demanda interna de biocombustibles y se sumaron a un excedente mundial de los edulcorantes. Decasa, que cerró su ingenio y acordó vender toda su producción de azúcar de caña a Odebrecht Agroindustrial, está tratando de saldar unos 262 millones de reales ($112 millones) de deuda.
“Es triste”, dijo Rubens Germano, líder sindical de los trabajadores del ingenio, en entrevista. “Este lugar estaba lleno de gente todo el tiempo y ahora es una casa de fantasmas”.
La presidente Dilma Rousseff dispuso precios máximos para la gasolina por medio de una participación mayoritaria en la empresa estatal Petróleo Brasileiro S.A. para limitar un índice de inflación de 5.77% que es el tercero más alto de América Latina.
Situación
Solo el 24% de los autos de combustible flexible de Brasil cargan el tanque con etanol, un 82% menos que en 2009, señaló la firma de investigación Datagro Ltd.
Al mismo tiempo, los futuros de azúcar se encaminan a la caída más prolongada en dos décadas. Desde 2007, han cerrado 51 ingenios, o el 12% del total del país, según Itaú Unibanco Holding SA, banco de São Paulo, y Unica, una agrupación profesional.
Los inversores están huyendo. El rendimiento de los bonos emitidos por el fabricante de azúcar y etanol Grupo Virgolino de Oliveira SA subieron 12.34 puntos porcentuales este año, a 22.313% al 17 de diciembre, frente a un aumento promedio de 0.7 puntos porcentuales para los bonos de empresas de mercados emergentes de alto rendimiento.
Los aumentos de rendimiento de los bonos de Aralco SA Açúcar e Álcool emitidos este año fueron 16 veces superiores al incremento promedio de los bonos de mercados emergentes, mientras que los de Tonon Bioenergía SA fueron casi seis veces más grandes.
La demanda de etanol cayó 16% el año pasado desde el máximo de 2010, de acuerdo con los datos de Bloomberg Industries. El gasto en nuevos ingenios productores de etanol en la economía más grande de América Latina se reducirá de un máximo de $7,600 millones en 2008 a $321 millones este año.
