Mecanismo
- A partir de abril, Tombini ha desplazado su atención de impulsar el PIB con costos crediticios de referencia de un bajo nivel récord a contener la inflación.
- El mes pasado dijo ante una comisión del Senado que hará “lo que haga falta” para desacelerar los aumentos de los precios al consumidor.
- Los banqueros centrales aumentarán la Selic 50 puntos básicos el 10 de julio, a 8.50%, luego de un incremento de un cuarto de punto en abril y otro de medio punto en mayo.
El ritmo de préstamos más rápido por parte del banco de desarrollo estatal de Brasil a tasas subsidiadas afecta los intentos del presidente del Banco Central, Alexandre Tombini, de bajar la inflación, que está en el nivel más alto en 20 meses.
Los desembolsos de préstamos del BNDES crecieron casi cinco veces más rápido que el crédito en todo el sistema financiero brasileño en los primeros cuatro meses del año.
El crecimiento de los préstamos del BNDES se ve alimentado por tasas que están tres puntos porcentuales por debajo de los costos crediticios de referencia de la Selic que estableció el Banco Central do Brasil el 29 de mayo y son de 8%.
La brecha entre las tasas de préstamo del BNDES y el Banco Central, que es la mayor en un año, se expandirá la semana próxima cuando las autoridades eleven los costos crediticios medio punto porcentual, según analistas que consultó Bloomberg.
Los subsidios a los préstamos hacen menos efectivos los aumentos de la tasa Selic de Tombini porque el BNDES inunda el mercado de dinero barato, dijo Luciano Rostagno, estratega jefe de Banco WestLB do Brasil SA.
“El aumento de la Selic termina por afectar a un porcentaje menor del total del crédito de la economía”, dijo Rostagno por teléfono desde São Paulo.
Los desembolsos de préstamos del BNDES aumentaron 59%, a 54,400 millones de reales ($24,000 millones) entre enero y abril respecto de los primeros cuatro meses de 2012, dijo el banco en una declaración del 6 de junio.
Los desembolsos totales por préstamos en Brasil se expandieron 11.9%, a 297,000 millones de reales, en el mismo periodo.
El desembolso por préstamos del BNDES creció 12% en 2012, en comparación con un incremento de 8.5% del mercado de crédito en su conjunto.
Préstamos
El incremento de los préstamos del BNDES siguió a una decisión gubernamental de diciembre de reducir la tasa de préstamo del banco 50 puntos básicos, o 0.5 puntos porcentuales, a un bajo nivel récord de 5%, a los efectos de estimular la economía.
La decisión se produjo al final del segundo peor año de crecimiento del producto interno bruto en más de una década.
El gobierno optó la semana pasada por mantener la tasa en 5% hasta septiembre. El BNDES dijo que contribuye a reducir la presión inflacionaria al financiar proyectos que incrementan la oferta de productos.
El banco estima que los desembolsos serán este año “algo” más altos que en 2012.
