El ajuste de precios internacionales es más una corrección y no un evento transitorio.
La región sufrirá una reducción de ingresos con consecuencias sobre el crecimiento y un cambio estructural. Medidas de prevención hacen que el destino de América Latina no dependa de las materias primas.
Finalmente, parece que el mercado de las materias primas está desinflándose a nivel internacional. Esto lleva a cuestionar si la baja en los precios es mas bien temporal o representa una corrección estructural. Ante ello, los mercados empiezan a especular acerca del futuro de los grandes exportadores, entre los cuales se encuentra América Latina. Dada la idea, un tanto generalizada, de que el destino latinoamericano está fuertemente atado al precio de las materias primas. Es importante destacar algunos aspectos de la región para determinar si América Latina continúa siendo una república bananera, como muchos todavía lo piensan.
Ciertamente, en las últimas semanas se ha observado una baja en los precios internacionales de diversas materias primas como el petróleo, metales y granos, entre otros. Dado que los precios habían alcanzado niveles exageradamente altos con respecto al determinado por los factores fundamentales (oferta y demanda) y dada la firme tendencia a la baja mostrada por los precios, se cree que el mercado está bajo un proceso de corrección más que ante un evento temporal.
Esta corrección a la baja, debería llevar a los precios a expresar de mejor manera las condiciones fundamentales de oferta y demanda en los mercados mundiales. Por lo que se espera que si bien los precios pudieran bajar adicionalmente, estos quedarían aún en niveles altos para el resto del año, comparados con sus niveles alcanzados en los años anteriores.
Diversos factores están detrás de esta corrección a la baja en los precios de las materias primas a nivel mundial. Entre los más importantes encontramos, una moderación generalizada en el crecimiento económico de prácticamente todas las regiones del mundo, lo cual libera presiones a la demanda por materias primas. Una normalización en las condiciones de producción de los principales proveedores de materias primas, después de haber enfrentado restricciones en su capacidad productiva (clima adverso, fricciones geopolíticas, y retraso en la maduración de las inversiones).
Y el componente especulativo se ha reducido en las transacciones tanto de las materias primas como en los valores respaldados por las mismas, ya que la ampliación de los diferenciales de tasas de interés ha revivido el apetito de los inversionistas por los bonos de países emergentes embarcados en una ola global de restricción monetaria.
Continuará.
