Con las acciones de calificación positivas excediendo el número de acciones de las negativas, las calificaciones de deuda corporativas en América Latina continuaron su tendencia positiva durante el segundo trimestre de 2008, comentan los expertos de Moody"s Investors Service en su segundo estudio de emisores corporativos calificados de la región.
Aún cuando las calificaciones todavía se mantienen resistentes, las acciones negativas han ganado impulso y el riesgo de tasa de interés continua creciendo, señalaron los expertos de Moody´s.
Las bajas de la calificación se incrementaron en el segundo trimestre, principalmente motivadas por las adquisiciones de nuevos negocios y los retos de incorporación de las adquisiciones anteriores. El indicador de acciones positivas versus negativas bajó a 1.6 veces en el segundo trimestre, en comparación con 3.7 veces del primer trimestre de 2008 y de 4.6 veces de 2007.
"Por ahora, el riesgo más grande que corren las calificaciones corporativas en América Latina es el refinanciamiento," indicó Alexander Carpenter, Chief Credit Officer de Moody"s para América Latina. Como se estableció en el reporte On The Quarter del primer trimestre, se espera que el riesgo de refinanciamiento alcance su nivel más alto en la segunda mitad de 2008, cuando se presente una concentración de vencimientos de deuda de los emisores calificados de aproximadamente $6,000 millones de dólares.
Aún cuando el riesgo de refinanciamiento sigue siendo una preocupación importante en el futuro, el riesgo de refinanciamiento bajó en el segundo trimestre conforme una amplia gama de compañías, tanto de grado de inversión como de grado especulativo, emitieron deuda en Brasil y México.
"El mercado para nuevas emisiones de América Latina continúa frágil, y podría estar particularmente sensible a la realización de ganancias en los precios de los commodities," comentó Carpenter.
La liquidez corporativa en América Latina sigue siendo adecuada, pero depende del acceso a los créditos bancarios no comprometidos.
