C ómo protegerse en el corto plazo contra una posible caída de los mercados internacionales de capital? Es decir, ¿cómo armar su propio fondo o portafolio "compensatorio" (en inglés, "hedge fund")?
Inversión "corta".
Ello es teóricamente fácil -- simplemente ordénele a su ciber-corredor, vía Internet, vender "cortas" acciones de fondos mutuos indexados o de empresas que se desenvuelven en aquéllos sectores que, a su juicio, parecen destinados a contraerse a corto plazo.
Opcionalmente, puede usted ordenarle comprar ETFs "inversos" que abarquen empresas relativas a esos sectores. También puede usted recurrir a las (más arriesgadas y costosas) "opciones" de venta.
Inversiones "largas" son aquéllas que otorgan beneficios al inversionista cuando los precios de las acciones comunes aumentan y, en consecuencia, la bolsa de valores se contrae. Inversiones o ventas "cortas" son aquellas que otorgan beneficios cuando los precios de las acciones comunes disminuyen y la bolsa se contrae.
En consecuencia, lo primero que tiene que hacer entonces es identificar qué sectores económicos -- o qué empresas -- parecen destinados a contraerse a corto plazo.
Los peores sectores.
Una forma muy eficiente de identificar los sectores tienden a perder dinamismo a corto plazo es analizar el rendimiento de fondos mutuos indexados (en inglés, exchange traded funds o "ETFs").
Un vistazo a la sección del ciber-servicio informativo Yahoo Finance que analiza el rendimiento (sobre la base del valor neto de activos o "net asset value") de los ETFs disponibles, demuestra que los sectores que están desacelerándose son la construcción de viviendas, bienes raíces, y servicios financieros (bancos y similares).
Por ejemplo, el rendimiento del ETF que abarca los bancos regionales de EU incluidos en el índice Dow Jones (iShares Dow Jones US Regional Banks, símbolo IAT), disminuyó 17% el trimestre más reciente y 26% el año más reciente.
Como le indiqué, usted puede ordenarle a su ciber-corredor vender "cortas" las acciones del IAT, cuyo precio actualmente oscila cerca de los $38. Esto quiere decir que el corredor "pide prestadas" las acciones a otro inversionista, las vende en el mercado y le acredita a usted el dinero producto de la venta. Si se reduce el precio de las acciones, entonces usted le ordena al corredor re-adquirir las acciones (a un precio menor) y usted se embolsa la diferencia.
ETFs inversos.
Pero la venta corta a veces es problemática, pues los corredores se resisten a realizarlas cuando los montos son reducidos. También conlleva el riesgo de que el precio de la acción suba.
Opcionalmente, usted puede recurrir a la compra directa de ETFs "inversos" (en inglés, "ultra-short" ETFs), es decir, fondos que aumentan de precio si los precios de las acciones disminuyen. ¿Ejemplos? Revisando la categoría "bear market" del listado de ETFs de Yahoo Finance descubrimos que entre los menos dinámicos de éstos está "UltraShort Financials ProShares" (símbolo de bolsa SKF), cuyo rendimiento aumentó 28% el último trimestre), y "UltraShort Real Estate ProShares" (símbolo SRS), cuyo rendimiento aumentó 25% el último trimestre.
(*) El autor es profesor de economía en la Universidad de Panamá y socio de Consultores del Istmo (consultoresdelistmo@lycos.com).
