La Reserva Federal de Estados Unidos podría subir su tipo clave al 6% para mediados de 2007, dijeron los estrategas en renta variable Martin Duncan y Charles Jones, de JPMorgan de Australia.
En los últimos 25 años los precios de los metales han tendido a alcanzar su punto máximo antes que las tasas de interés de EEUU, dijeron.
Las acciones de BHP, la mayor compañía minera por volumen de ventas, han caído un 14% desde su récord en mayo, mientras que las de Rio Tinto Group, su rival más próximo, han caído un 13 por ciento.
El análisis de JPMorgan contradice al del responsable ejecutivo de Rio, Leigh Clifford, quien dijo esta semana que su empresa continúa viendo una fuerte demanda para sus productos.
La cuestión ahora para el sector de los recursos australianos es si el actual escenario vendedor es una mera corrección, previa a la reanudación de un auge, o el principio de una caída sostenida, dijeron Duncan y Jones. Creemos más probable que sea lo último.
El punto de vista de JPMorgan es el contrario al de los analistas de Goldman Sachs JBWere, Malcolm Southwood y Neil Goodwill, que dijeron que los inversores deberían comprar acciones de empresas mineras, toda vez que la oferta de materias primas está rezagada con respecto a la demanda.
Goldman Sachs JBWere es la filial australiana de la mayor firma de valores del mundo por capitalización.
Desde una perspectiva de oferta y demanda, el entorno de materias primas permanece muy alcista para los productores, dijo Southwood.
Clifford, de Rio Tinto, dijo el pasado 12 de junio que la perspectiva para la demanda y las ventas sigue siendo positiva.
Hay alguna preocupación sobre la inflación, pero los fundamentos permanecen sólidos", dijo.
Son tiempos boyantes para el sector de los metales.
La filial de intermediación de JP Morgan, el tercer mayor banco de Estados Unidos, redujo la recomendación de BHP Billiton a neutral desde sobreponderar", y también ha reducido las asignaciones al sector de recursos.
Ante el encarecimiento de materias de primera necesidad, los constructores de casas, por ejemplo, están ahorrar grandes sumas de dinero al sustituir las tuberías de cobre por tubos de plástico.
Los fabricantes de unidades de aire acondicionado están reemplazando las bobinas de cobre con componentes hechos con materiales más económicos, como el aluminio.
Estas estrategias de sustitución no agregan mucha presión bajista a los precios de los commodities.
Pese a los recientes derrumbes en los precios de los metales "el cobre, por ejemplo, ha caído cerca de 15% en el último mes, en medio de temores de aumento de las tasas de interés en Estados Unidos y un crecimiento global más lento" , la mayoría de los analistas espera que los precios de los commodities se mantengan por encima de sus promedios históricos por un buen tiempo.
Al aumentar los costos de la energía, los precios de los sustitutos como el plástico y el aluminio también han subido, pero no tanto como los de los metales.
El aluminio ha subido sólo un 65% desde 2001, en parte porque tiene menores restricciones de suministro que metales como el cobre.
