Economía de China encara nuevos riesgos

China ciertamente enfrenta una variedad impresionante de riesgos. Sin embargo, la segunda economía de Asia encara un riesgo nuevo, y a la vez peligroso: la complacencia.
Las autoridades en Pekín no han suprimido los intentos de modernizar y abrir la economía. Más aun, el discurso es que el mundo debería esperar incluso cosas más grandes de una economía que este año superó al Reino Unido para convertirse en la cuarta más grande.
Un vistazo por debajo de la superficie sugiere que hay algo diferente en marcha. Por un lado, hay señales de fatiga de las reformas. Por el otro, los actuales líderes del país parecen más interesados en consolidar el poder que en tomar decisiones difíciles para articular la transición de China del socialismo al capitalismo.
Ahora bien, ¿no suena todo esto como la experiencia de Japón en las dos últimas décadas?
Un juego de salón favorito entre los economistas es conversar acerca de cómo China puede aprender de la burbujeante década de 1980 y la deflacionaria década de 1990 en Japón. Los debates tienden a enfocarse en cómo China debería evitar una revaluación masiva de la moneda, del tipo que Japón aceptó a mediados de la década de 1980 y que luego lamentó. Otros dicen que China puede aprender del éxito de Japón en resolver su crisis de créditos fallidos.
La lección tal vez sea no cantar una victoria económica demasiado pronto.
Incluso si China evita un sobrecalentamiento este año, habrá considerables tareas pesadas por hacer. El presidente chino Hu Jintao y el primer ministro Wen Jiabao enfrentan un desafiante acto de equilibrio. Necesitan hacerlo sin las herramientas convencionales como políticas monetarias o fiscales, que están subdesarrolladas en China.
Lo atribulante es ver que los líderes chinos parecen considerarse a sí mismos como los supervisores de un cambio económico rápido más que sus arquitectos. Caminar por la cuerda floja de China exigirá pasos firmes hacia adelante, no tan solo una gestión astuta. Hu y Wen han dado pocos indicios de que estén haciendo lo primero, y demasiados indicios que es lo segundo.
La segunda economía de Asia se enfrenta a la complacencia que exigen los mercados.
Líderes del país parecen más interesados en consolidar el poder que en tomar decisiones difíciles para articular la transición del gigante asiático del socialismo al capitalismo.
Tiene que conservar el equilibrio económico.