Bloomberg
El estatus de moneda de reserva es como la salud: abuse de ella y correrá el riesgo de perderla.
Debido a la caída de 45 % del dólar contra el euro en los últimos seis años y su baja de 37 % sobre una base ponderada comercial, hay creciente preocupación de que se podría estar llegando al fin del reinado de seis décadas del billete verde como la moneda más importante del mundo.
Pero no es así. El dólar es la moneda de reserva del mundo y salvo cierta conmoción exógena inesperada, probablemente seguirá siéndolo por cierto tiempo.
No obstante, el estatus del dólar está amenazado, especialmente como medio de acumulación de riqueza, tanto por parte de los Gobiernos como de inversores privados. Además, las empresas lo están usando menos como moneda para facturar y realizar transacciones comerciales internacionales.
¿Para qué preocuparse? El estatus de moneda de reserva le permite al Gobierno de Estados Unidos tomar prestado en su propia moneda, le facilita a Estados Unidos tener grandes déficits comerciales y ayuda al Gobierno y a las empresas estadounidenses a financiarse a bajas tasas de interés. Les simplifica a las empresas estadounidenses la posibilidad de hacer negocios y aumentar la demanda internacional.
Más aun, como moneda de elección, el dólar está bendecido por el impuesto a la moneda soberana, el préstamo libre de intereses que Estados Unidos recibe de los cientos de miles de millones de dólares que tiene en el exterior y son acumulados como seguro contra las adversidades.
Aunque la composición oficial de tenencias en moneda extranjera del banco central recibe la mayor atención cuando la gente habla de reservas, es el comercio del sector privado en bienes y servicios el que juega un papel dominante en determinar el estatus internacional de una moneda.
Reservas en efectivo.
Las reservas oficiales son equivalentes a 33 por ciento de las importaciones globales, según UBS AG. Si una empresa en el país A comercia con una compañía en el país B y la transacción es facturada y cerrada en la moneda de un país C, esa tercera moneda tendrá estatus de reserva.
Eso es porque es probable que ambas empresas tengan sus balances de caja en esa moneda.
"El dólar es la moneda de reserva más importante del mundo pero ya no es la única, ni siquiera la opción abrumadoramente dominante como divisa de reserva", dice Paul Donovan, economista de UBS afincado en London.
Cuando se desmoronó el sistema de Bretton Woods en 1971, casi todas las exportaciones japonesas cotizaban en dólares. Ahora lo hacen menos de la mitad.
Alrededor de 40 por ciento de las exportaciones totales de Japón son facturadas en yenes, frente a 34 % en el 2001.
