Los recortes de tasas de la Reserva Federal el mes pasado no han logrado bajarles los costos de los préstamos a muchas compañías y familias, lo que aumenta la probabilidad de que el banco central efectúe reducciones adicionales.
Las compañías están pagando más ahora para tomar prestado que antes de que la Fed redujera su tasa referencial 1,25 puntos porcentuales en el curso de nueve días en enero, según datos compilados por Merrill Lynch & Co. Las tasas de las llamadas hipotecas "jumbo", aquellas superiores a $417.000, han aumentado en el último mes, lo que hace más difícil vender propiedades y crea el riesgo de mayores descensos de precios.
"Lo que más me preocupa es el taponamiento de los mercados de crédito", dijo el economista Martin Feldstein, profesor de la Universidad de Harvard, en una entrevista en Nueva York. "La Fed ha hecho muchos recortes, la pregunta es si eso tendrá el efecto que tenía en el pasado".
Los bancos y los inversionistas están exigiendo una mayor recompensa para ofrecer crédito según se acumulan las pérdidas por títulos valores de hipotecas "subprime" o de alto riesgo y crece la inquietud de que se reducirán las calificaciones de riesgo de las aseguradoras de bonos. Los elevados costos del endeudamiento significan que el presidente de la Fed, Ben S. Bernanke, tendrá que reducir las tasas aún más para revivir la economía, dijeron analistas de las medidas de la Fed.
"El problema es que cada noticia que recibimos sigue siendo mala", dijo Stephen Cecchetti, ex director de investigación del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y ahora profesor de la Universidad Brandeis en Waltham, estado de Massachusetts. "Tendrán que aflojar más. Es lo único que pueden hacer".
Feldstein, quien encabeza la Oficina Nacional de Investigación Económica, el grupo que establece las fechas de los ciclos económicos de Estados Unidos, dijo que la probabilidad de una recesión es de "cerca de 50%".
Los operadores ahora ven una probabilidad de 100% de que haya una reducción de al menos medio punto en la reunión del Comité del Mercado Abierto de la Reserva Federal del 18 de marzo o antes, frente a 68% el 31 de enero, cuando la Fed mencionó las condiciones crediticias más estrictas como una de las razones para bajar las tasas.
