El fondo de inversión en productos primarios Commodity Alpha Fund, de $170 millones, está eclipsando a rivales mucho mayores gracias a la compra oportuna de ganado y cerdos y la astuta venta de petróleo y gas.
En lo que va del 2006, las acciones de este fondo, filial del grupo Tiberius Asset Management AG y gestionado por Christoph Eibl, han subido 6, 4%. En contraste, su índice referencial, el Dow Jones AIG Commodity Index, ha bajado 4, 7%. Eibl, de 27 años, dice esperar que los contratos de futuros de ganado en pie rindan beneficios de por lo menos 10% durante los 12 próximos meses.
En el auge de los productos primarios, el ganado ha sido hasta ahora el patito feo, dijo Eibl desde su despacho en la ciudad suiza de Zug. Se lo ha pasado por alto y la mayoría de los fondos no lo han incluido en sus carteras. Eibl ha reducido sus inversiones en petróleo a casi la mitad y aumentado su cartera de futuros de ganado a 13% del conjunto del fondo, desde 9% en abril.
Las adquisiciones de Eibl en el sector agrícola ayudaron a sus clientes a ganar dinero al tiempo que caían los precios de las materias primas combustibles, las cuales sentaron récords anteriormente este año. El fondo ha tenido una rentabilidad de 9, 5% desde que se lo estableció en octubre del 2005, en tanto el índice ha bajado 9, 3%. La demanda de gasolina, cinc y níquel en China y otras economías en expansión había contribuido a elevar los precios de los combustibles y los metales a alturas sin precedente. El índice REUTERS
Jefferies CRB Index de 19 productos primarios estuvo en alza durante cuatro años consecutivos, y subió a un récord el 11 de mayo pasado. De entonces acá ha retrocedido un 17%
El precio del petróleo se ha desplomado 22% desde el 14 de julio, cuando alcanzó un apogeo de $78, 40 por barril. El gas natural bajó a su menor precio en dos años en Nueva York el 21 de septiembre, después que las existencias aumentaron más de lo previsto, indicio de una reducida demanda del carburante para calderas y centrales eléctricas.
Los inversionistas que se aferraron a los productos primarios relacionados con la energía han sufrido las consecuencias. AmaranthAdvisors LLC, de Greenwich, estado de Connecticut, dijo a sus clientes la semana pasada que había perdido US$6.000 millones este mes porque apostó a que el gas natural subiría de precio. Esto precipitó el mayor derrumbe de un fondo de cobertura de riesgo desde el fracaso de Long-Term Capital Management LP en 1998. MotherRock LP, un fondo de cobertura de riesgo dirigido por Robert "Bo"" Collins, ex director general de la bolsa de futuros New York Mercantile Exchange, dijo a los inversionistas en agosto que él planeaba cerrarlo porque había tenido un pésimo desempeño a causa de la caída del gas natural. El aumento de las existencias en Estados Unidos y una temporada de tormentas más benigna en el golfo de México significan que hay poco margen para que el precio del petróleo siga subiendo, según Eibl.
