Mercado
- El ministro de Finanzas, Guido Mantega, había dicho que ese mercado podría crecer hasta 100 mil millones de reales ($49,737 millones)
- Los préstamos directos del BNDES representaron 48% de la financiación de proyectos en 2012, en tanto los préstamos indirectos que pasan a través de otros bancos representaron un 27%.
- Expertos indican que hay un fuerte predominio del BNDES en la financiación de proyectos en el país.
La creciente dominación del banco brasileño estatal de desarrollo sobre la financiación de proyectos pone en evidencia que la presidenta Dilma Rousseff no consigue persuadir a los prestamistas privados de financiar las necesidades de infraestructura del país por $500 mil millones.
BNDES, como se conoce al banco de desarrollo, representó el año pasado 75% de los 42 mil millones de reales ($21 mil millones) en créditos para proyectos de obras públicas como autopistas y presas, más que 56% en 2011 y más del doble del nivel de 2010.
El aumento en los préstamos llevó a Moody’s Investors Service a rebajar la calificación del banco el 20 de marzo, lo que desencadenó un salto de 0.21 puntos porcentuales en los rendimientos de los pagarés de BNDES con vencimiento en 2020, que fue dos veces mayor que el aumento promedio para los bonos financieros de los mercados emergentes. Itaú Unibanco Holding, S.A., y Banco Bradesco, S.A., los bancos privados más grandes de Brasil, se negaron el año pasado a dar préstamos para construir la presa de Belo Monte, dejando que BNDES ofreciera un crédito a 30 años por 22 mil 500 millones de reales ($11 mil 191 millones) a tasas tan bajas como 6.96% para pagar un proyecto que es necesario, dice Rousseff, para impulsar el crecimiento.
Bancos como Itaú, que paga 1.2 puntos porcentuales más que BNDES por endeudarse en el mercado de bonos, son reacios a igualar las tasas del banco de desarrollo ante la preocupación de que los flujos de fondos y las garantías parciales del Estado que respaldan los proyectos no sean protección suficiente, según Moody’s.
“En Brasil, puede llevar años efectivizar un acuerdo por garantías y en el tiempo que lleva obtener las garantías, las empresas pueden entrar en cesación de pagos, pueden desaparecer”, dijo Jose Soares, analista de Moody’s. “Los incentivos que ofrece BNDES no están funcionando”.
BNDES anunció el año pasado que compartiría garantías para proyectos y que ofrecería protección cruzada contra cesación de pagos en los bonos para infraestructura exentos de impuestos con el fin de atraer inversión para pagar 1 billón de reales ($497,376 millones), el gasto previsto en momentos en que el país construye estadios y mejora las conexiones de transporte, preparándose para ser sede de la Copa Mundial 2014 de fútbol y de los Juegos Olímpicos en 2016.
Los emisores vendieron nada más que 1,400 millones de reales ($696,327 millones) en bonos para infraestructura exentos de impuestos a inversores desde que el mercado se inició el año pasado.
