L as noticias positivas poco a poco se le convierten en negativas a Panamá, pues las cifras oficiales del déficit fiscal han dejado de convencer a las calificadoras de riesgo y bancos de inversión como Standars and Poor"s y Citigroup.
A unos pocos días que salga a la luz la calificación de riesgo soberano de Panamá realizada por Standars and Poor"s, la analista de la calificadora Lisa Schineller, indicó que existe un 60% de probabilidad que el país disminuya su calificación.
De acuerdo a Schineller en estos últimos 4 años el país ha deteriorado todas sus cuentas, mientras que el déficit fiscal ha seguido creciendo, a un ritmo mucho mayor que los países con calificación de BB estable.
Agregó, que el escenario establece una brecha del déficit fiscal mayor para este año, lo que coloca a las finanzas públicas en capilla ardiente. Y por consiguiente en una situación económica muy apretada y poco maniobrable, acotó.
Lo anterior deja claramente establecido que los esfuerzos por mejorar las finanzas públicas del país, se han debilitado en comparación con la media de las naciones que ostentan de una calificación soberana de BB.
Por ejemplo, la analista indicó que durante el período de 1996 y 1998 las cuentas públicas tenían un excedente primario de 2.4% del PIB, no obstante, este excedente disminuyó en los próximos años.
Sin embargo, algunos economistas sugieren que no exista un superávit primario en las finanzas públicas. El cálculo les hace pensar que este excedente irá disminuyendo y los próximos años será de 0.5% del PIB. La deuda pública por su parte ha ido creciendo tal como se han ido deteriorando los cifras.
Según los informes de la calificadora durante 1995 la deuda pública neta representaba un 60% del PIB, pero al finalizar el año 1999 la variación de Deuda Vs. PIB representaba sólo el 32%.
Pero esta tendencia a la disminución de deuda pública se revertió justamente al finalizar ese año, y comenzó a acrecentarse de nuevo ese porcentaje de variación de deuda versus PIB.
Actualmente el nivel de deuda pública representa el 70% del PIB, es decir, un incremento de la deuda en un casi 40% en los últimos 4 años, según los cálculos realizados por la calificadora de riesgo.
Además, la carga de intereses contra los ingresos es de 19%, mientras que los intereses de los países con igual calificación sólo representa el pago de un 13% contra los ingresos, agregó.
Estos niveles de deuda y la carga del pago de los intereses encasillan a Panamá por encima de los niveles de deuda de los países que tienen una calificación BB.
El mayor problema es que como economía dolarizada tiene que tener una política fiscal mucho más estricta que los países de la región, acotó.
Un tanto más optimista es el analista financiero del banco de inversión Credit Swiss, Jan Dehn, que confía en un repunte en la economía, y tampoco ve una variación en el porcentaje de deuda del país.
Sin embargo, igual que los otros analistas hace un alto en el tema del Seguro Social, ya que esto puede disparar de un momento dado el déficit fiscal del país, por la grave crisis financiera del sistema que ha comenzado a comerse las reservas del programa.
Mientras que Leo Goldstein de Citigroup, añadió que no siempre el riesgo en el pago de la deuda pública depende del nivel de ésta, sino en la maniobralidad que tenga el país para cumplir con sus compromisos de pago.
Hasta el momento Standars and Poor"s, se encuentra a la espera de las cifras oficiales del MEF, para hacer público su análisis sobre Panamá, sin embargo, todo establece que el país bajará su calificación, luego que el pasado año está calificadora lo colocará en perspectiva negativa.
Lo anterior se contradice contra los informes publicados de Fitch Raitings y Moodys, que mejoraron la calificación de Panamá en meses pasados, sólo porque la economía esta mostrando síntomas de mejoría.
Pero este crecimiento económico no muestra ser sostenible en el tiempo, y tanto Standars and Poor"s, Citigroup, y Credit Swiss dejaron sus serias anotaciones al respecto.
Como se ha mencionado en notas anteriores los números repuntaron gracias a la industria de la construcción y este crecimiento no es cíclico. Esto significa que en los próximos años, está industria puede mostrar números en rojo.
Los análisis fueron vertidos ayer en la Convención Bancaria. El Panamá América intentó conocer la reacción de parte del Ministerio de Economía y Finanzas, pero no se logró contactar al ministro de esta cartera, Norberto Delgado.
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