Mercados
- Los inversores han experimentado pérdidas con la deuda a mayor plazo de México, que es más sensible que los bonos a menor plazo porque pagan un mayor número de cupones, el país está mejor protegido del riesgo de una refinanciación a tasas más altas.
- “Extender los vencimientos y hacer que el promedio de vida de la deuda sea mucho más largo siempre ayuda si se tiene algún problema como el de 2008 y el mercado cierra”, dijo Henry Stipp, jefes de renta fija de mercados de Threadneedle Asset Management.
México demuestra que es uno de los países menos vulnerables a un aumento de las tasas de interés globales al extender el promedio de vencimiento de sus bonos al mayor nivel entre las economías latinoamericanas más grandes.
El Gobierno mexicano tiene un promedio de 8.25 años para pagar su deuda en pesos de $158 mil millones, más que Brasil, Argentina, Colombia y Venezuela y también más que países desarrollados como los Estados Unidos, Canadá y Suiza, indican datos que recopiló Bloomberg.
El vencimiento de su deuda es ahora 14 veces más largo que el promedio de alrededor de siete meses de 1994, cuando los aumentos de las tasas estadounidenses contribuyeron a desencadenar una devaluación del peso que alimentó una fuga de capitales y provocó el llamado Efecto Tequila.
La capacidad de México de extender los vencimientos y mantener tasas bajas en momentos en que los bancos centrales del mundo suprimieron los costos crediticios, significa que el país está en mejores condiciones para resistir un incremento de rendimientos conforme crece la especulación de que la Reserva Federal de los Estados Unidos reducirá su estímulo sin precedentes, dijo Bank of America Corp.
El 80% de la deuda de México tiene denominación en pesos, en comparación con menos de la mitad en 1994, mientras que el cupón promedio de los pagarés es de 7.7%, el más bajo de la historia.
“Aprovecharon un contexto de tasas de interés bajas”, dijo en entrevista telefónica desde Nueva York Claudio Irigoyen, jefe de estrategia cambiaria y de renta fija para América Latina de Bank of America.
El error del Efecto Tequila “fue tratar de obtener financiamiento en dólares barato a corto plazo, algo que, por supuesto, no funcionó”.
México tiene 200 mil 600 millones de pesos de bonos que vencen este año, lo que equivale al 11% de su deuda en circulación. Un funcionario del Ministerio de Hacienda se negó a hacer declaraciones sobre el perfil de la deuda del país.
Los rendimientos de los bonos en pesos de referencia de México con vencimiento en 2024 han aumentado 60 puntos básicos, o 0.6 puntos porcentuales, el último mes y el 10 de junio tocaron el nivel más alto en seis meses, 5.56%, según datos de Bloomberg.
Los bonos mexicanos a 100 años con denominación en dólares, los valores gubernamentales de mayor plazo del mundo, han declinado 12.04 centavos por dólar en el último mes, lo que ha elevado los rendimientos 59 puntos básicos, a 5.58%, indican datos de Bloomberg.
