Esta es la primera oferta internacional de bonos que se registra en la Comisión Nacional de Valores y se lanza a través de la Bolsa de Valores de Panamá (BVP). Fue estructurada por la casa de bolsa norteamericana Merrill Lynch, con la asesoría de Sullivan & Cromwell en Nueva York y Arias, Fábrega & Fábrega en Panamá. Localmente, actúo como puesto de bolsa B.G. Investment Co., Inc. Por Fortuna actuaron Chadbourne & Parke en Nueva York y Sucre Arias & Reyes en Panamá.
Los bonos, que fueron inicialmente colocados en su totalidad con una tasa de 10.125% y con fecha de vencimiento el 16 de diciembre de 2013, obtuvieron la calificación de BBB-, lo cual representa grado de inversión por parte de la calificadora de riesgo Fitch. Fortuna constituirá ciertas garantías inmediatamente después de la emisión.
Tras anunciar esta millonaria emisión, que cambiará significativamente el volumen que se negocia en la BVP, el gerente general de Fortuna, Jacques Lepage, explicó que según el contrato que firmaron con el Gobierno en 1998, tras la privatización de las empresas de generación eléctrica y térmica, la compañía tenía la obligación de reemplazar la deuda que se les asignó.
Lepage indicó que esta obligación tenía que cumplirse a fin de año, por lo que desde septiembre del año pasado empezaron a analizar el mercado para cumplir con la obligación contractual.
Para ello se creó un comité financiero que se enfrentó a un sinnúmero de dificultades, por la crisis en los mercados emergentes como Brasil y Argentina, lo que evidentemente ha dejado una nube de incertidumbre en el mundo bursátil.
Pero según Lepage, como Fortuna es una empresa sólida financieramente, se pudo concretar la colocación de los bonos en condiciones bastante aceptables.
De los 170 millones de dólares en bonos, cuya totalidad se negoció a través de la bolsa panameña e inmobilizada por medio de la Central Latinoamericana de Valores, S.A. (Latinclear), 60 millones se colocaron entre inversionistas locales; 25 millones se invirtieron en Canadá y el resto en el mercado americano, sujeto a exenciones de registro en estos países.
Lepage manifestó que con la colocación de Fortuna se abrió el mercado canadiense, lo que permitirá que otras empresas incursionen en este país. Además, la reacción de los inversionistas panameños profundiza el atractivo que tiene el mercado nacional.
Recalcó que desde que la empresa invirtió en Panamá, lo hizo con el propósito de desarrollar actividades de generación de energía para Centro y Sur América, " lo que se reafirma con la transacción realizada el martes pasado".
Con la colocación de estos bonos por 170 millones, la empresa no sólo proyectó repagar la deuda que mantenía con el Estado por 128 millones de dólares, sino pagar 11.9 millones de dólares a la empresa Impregilo, lo que suma un total de 140 millones de dólares.
La cantidad restante estará disponible para inversiones con el objetivo de desarrollar la activada a mediano y largo plazo, para lo que se invertirá en la planta, precisó el director de Administración y Finanzas de Fortuna, Juan Carlos Trujillo.
La transacción efectivamente incrementa el nivel de deuda de la empresa, pero esto ya estaba programado para iniciar los proyectos de inversión, dijo Trujillo.
La estrategia de Fortuna es usar un fondo para capital de trabajo por 7 millones de dólares y prestar 12 millones de dólares a American Generation Corp, que tiene el 49% de la participación accionaria de Fortuna.
El préstamo pagará a Fortuna un tasa de interés de 11.25%, por lo que sale más rentable prestar el dinero que depositarlo en el banco, dijo Trujillo. Además, estos 12 millones de dólares estarán disponibles para los proyectos de inversión.
Trujillo recalcó que de forma global, la empresa tiene pensado invertir 20 millones de dólares en 5 años. Entre los proyectos se incluye la desviación de quebradas para aumentar la cantidad de energía que producen, por un monto de 15 millones; también participarán en el desarrollo de equipos de transmisión y se ampliará la subestación.
Actualmente la empresa tiene activos por 500 millones de dólares e incluso con la emisión, su deuda representa menos del 35% de sus activos.
Emisión en millones de dólares
Clase de título: bonos corporativos
Emisor: Empresa Fortuna
Monto: 170 millones
Uso del Fondo: los fondos netos se utilizarán para cancelar pasivos, financiar la cuenta de reserva de servicio de la deuda y préstamo a propietarios.
