Registro
- El real, la rupia india y la rupia indonesia, junto con el rand sudafricano y la lira turca, fueron consideradas las “cinco monedas frágiles” por los excolegas de Jen en Morgan Stanley el mes pasado debido a su dependencia de los capitales extranjeros.
- Están entre las seis monedas de peor desempeño entre los 31 grandes pares cuya evolución siguió Bloomberg en los últimos cuatro meses.
Las monedas de los mercados emergentes, que ya se encaminan a su mayor baja anual desde 2008, caerán otro 20% en tanto se aceleran las salidas de capitales de India a Brasil, según Stephen Jen, quien pronosticó el actual descenso en abril.
El cofundador de SLJ Macro Partners LLP y exresponsable mundial de divisas de Morgan Stanley advirtió sobre una “repentina interrupción” de la llegada de capitales a las naciones en desarrollo un mes antes de una caída que llevó la rupia a mínimos récord y el real a su nivel más débil desde 2008.
Ahora, sostiene Jen, está por venir lo peor porque se irán $3.9 millones de millones de fondos invertidos en los mercados emergentes en los últimos cuatro años en tanto la Reserva Federal de los Estados Unidos retira el estímulo.
“Cualquier liquidación que le parezca razonable, duplíquela”, dijo Jen, de 47 años, en una entrevista telefónica desde Londres. “Esa es la forma en que se comportan los mercados: se pasan de la raya”.
El presidente de la Fed, Ben S. Bernanke, desencadenó el desplome de los activos de mercados emergentes cuando el 22 de mayo indicó que el banco central se preparaba para reducir los $85,000 millones de compras mensuales de bonos, llevando el rendimiento de los bonos del Tesoro a diez años al nivel más alto en dos años y atrayendo capitales de países más riesgosos.
China rebajó su meta de crecimiento a 7.5% este año, índice que sería el más bajo en más de dos décadas, mientras que India informó su menor crecimiento económico desde 2009.
Las veinte monedas de países en desarrollo más negociadas cuya evolución sigue Bloomberg este año cayeron 7.6%, encaminándose a la mayor baja desde 2008, cuando descendieron 14%. La caída de 7.3% solo en los últimos cuatro meses se compara con un alza de 2.4% en el Índice Bloomberg U.S. Dollar, que contrasta el billete verde con sus diez mayores pares. Jen prevé una mayor baja en los próximos seis meses aproximadamente.
“Las monedas que ahora parecen más frágiles son solo el comienzo”, señaló Jen. “Son las primeras en caer, pero todas las demás también lo harán. En una liquidación, no importa que un país tenga indicadores fundamentales excelentes, se las venderá indiscriminadamente”.
La rupia india se debilitó 22% en los últimos cuatro meses y tocó el mínimo récord de 68,845 por dólar el 28 de agosto, mientras que la rupia indonesia se desplomó 12% y llegó a 10,955 por dólar, el nivel más débil en más de cuatro años, el mismo día. El real brasileño bajó 19%.
