Análisis
- “No recuerdo haber visto que un auditor recomendara a la compañía reducir el apalancamiento”, dijo Omar Zeolla, un analista de crédito empresarial de Oppenheimer Co., en entrevista telefónica desde Nueva York.
- “Pero no creo que las cosas cambien. No parece que vaya a haber mejoras en el transcurso del próximo año”, comentó el analista con respecto a la situación de Petrobras.
Menos de un mes después de que su propia auditoría interna instara a Petróleo Brasileiro S.A. a reducir deuda, la compañía productora de petróleo de Brasil vendió 8,500 millones de dólares en bonos, lo que constituyó la mayor oferta del año.
La recomendación del comité auditor de cinco miembros, que se hizo durante una reunión del 25 de febrero, apareció en una declaración del 14 de marzo y fue la primera vez que se difundió una recomendación de ese tipo desde por lo menos 2003.
Se recomendó a Petrobras, como se conoce a la compañía, reducir su ratio deuda-ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización a 2.5 veces, mientras que es de más de 3.5 veces, el nivel más alto desde 1997.
Los auditores, que son elegidos en la asamblea anual de accionistas, demuestran que comparten el creciente temor de los tenedores de bonos a que Petrobras se esté endeudando demasiado en la instrumentación de su plan de gasto de 221,000 millones de dólares en cinco años.
La venta de bonos por $38,500 millones en los últimos tres años ha hecho de Petrobras la empresa petrolera que cotiza en bolsa más endeudada del mundo, lo que llevó a Moody’s Investors Service a bajar su calificación en octubre.
La recomendación de los auditores “tiene impacto porque demuestra que no solo los inversores están preocupados”, dijo Claudio Robertson, jefe de renta fija de Investment Placement Group, que tiene sede en San Diego y administra 500 millones de dólares en deuda latinoamericana, lo que comprende bonos de Petrobras.
Representante
Los pagarés de la compañía han bajado 2.7% en el último año, más del doble de la declinación promedio de los bonos emitidos por compañías petroleras en los mercados emergentes.
La junta directiva de la empresa, que tiene sede en Río de Janeiro, ha hecho recomendaciones similares, dijo el 17 de marzo la máxima responsable ejecutiva, Maria das Graas Foster.
Según las normas de regulación de Brasil, las minutas de una reunión de comité auditor solo tienen que difundirse en circunstancias específicas. Solo las minutas de auditores de Petrobras de 2010 y 2013 están disponibles en el archivo público de internet del organismo regulador.
El comité de auditoría está integrado por representantes de los accionistas. Tres de ellos representan al Gobierno como propietario mayoritario, mientras que los tenedores minoritarios de acciones comunes y preferentes tienen uno cada uno.
