Existen diversas formas de proteger sus acciones, y en columnas previas he mencionado las más comunes, como son la diversificación de su portafolio (utilizando fondos mutuos indexados) y el uso de instrumentos financieros "cortos" (es decir, aquéllos cuyo valor aumenta cuando el precio de una acción disminuye).
Usando los "stops".
Para el inversionista que incursiona en el mercado norteamericano de capitales, existe otro mecanismo de protección, los "STOPS", que son órdenes de venta automáticas condicionadas a cambios de precio específicos.
Por ejemplo, suponga que usted ha invertido durante el último año en un fondo mutuo indexado, como podría ser el IShare MSCI Brazil (símbolo de bolsa EWZ), cuyo precio ha crecido cerca de 60% al cabo de dicho lapso de tiempo y hoy es cerca de $91. ¿Cómo puede usted protegerse de una posible caída del precio de EWZ?
Una forma es instruir a su corredor de bolsa a que active una orden de venta tipo STOP, estipulando que la misma debe ejecutarse si el precio de EWZ cayese a un precio específico, como podría ser $85 o $80.
Opcionalmente, puede instruir a su corredor a que venda automáticamente si el precio cae un porcentaje específico por debajo de su precio de mercado.
Esto último es lo que se conoce como una orden de venta flotante (en inglés, "trailing" STOP).
Calculando el margen.
La decisión más difícil en este sentido es decidir qué precio o porcentaje debe causar la ejecución de la orden.
Es importante entender que las acciones y fondos mutuos están fluctuando continuamente en el mercado, por lo que le conviene fijar un precio o porcentaje de ejecución que tome como base la experiencia reciente del instrumento.
Por ejemplo, el precio del fondo EWZ, antes mencionado, y de acuerdo al servicio informativo Yahoo Finance, llegó a $70 en julio de 2007, cayó a cerca de 51 en agosto de dicho año (una disminución de aproximadamente 27%), para luego recuperarse y llegar a un nuevo "tope" de $86 en noviembre de ese año. Un análisis más detallado revelaría que los cambios de precio promediaron 0.17% diariamente, pero que hubo días en que el precio del fondo disminuyó cerca de 9%.
Esto indica que incluso fondos mutuos indexados como EWZ pueden sufrir oscilaciones importantes. Sobre la base de esta experiencia reciente, probablemente usted haría bien en fijar un "trailing STOP" equivalente al 10% del precio de mercado.
Conclusión.
Recuerde además que, al activarse la orden de venta, su orden se convierte en una "orden de mercado".
Esto significa que su corredor intentará vender la acción a ese precio, pero no hay garantías de que ello siempre será posible y si el mercado es muy volátil, puede ser inferior.
En fin, el mecanismo de las órdenes de venta automáticas no le libera de riesgo, pero sí reduce su riesgo de manera significativa.
(*) El autor es profesor de economía en la Universidad dePanamá y socio de Consultores del Istmo (consultoresdelistmo@lycos.com)!
