COMO INDIQUÉ en la columna anterior, las acciones que pagan dividendos han generado históricamente un rendimiento superior al generado por el mercado en su conjunto. Y reinvertir estos dividendos para adquirir nuevas acciones se reconoce como una de las mejores estrategias de inversión a largo plazo.
¿Cómo encuentra el mejor pagador de dividendos?
Usted debe evaluar los siguientes índices:
Rendimiento del dividendo (en inglés, "dividend yield"): consiste en dividir el dividendo pagado por acción, por el precio de mercado de la acción. Debe superar el promedio pero evite las acciones que ofrecen un rendimiento de dividendo extraordinariamente alto, pues ello puede significar que la empresa está en problemas.
Dividendo a ganancia neta (en inglés, "payout ratio"): esta razón no debe tampoco ser mucho más alta que el promedio si se desea la estabilidad del pago de dividendos, ya que una razón baja suministraría una reserva en caso de que las ganancias netas disminuyesen, como ocurre en épocas de contracción económica.
El crecimiento anual del dividendo por acción: Debería exceder el promedio y el crecimiento del índice de precios al consumidor.
En adición, se deben excluir las empresas pequeñas (con precios menores de $5 y una capitalización de mercado menor de 450 millones) y debe evaluar el dinamismo, la rentabilidad, y la valuación de la acción.
Pedí a los ciber-buscadores (en inglés, "stock screeners") SmartMoney y MSN Money que encontrasen aquellas acciones de tamaño intermedio que exhibiesen un rendimiento del dividendo, un índice de dividendos a ganancia neta y un crecimiento del dividendo iguales a (o superiores a) el promedio del mercado; un crecimiento de ventas y de la ganancia por acción también superiores al promedio; un índice de liquidez corriente igual a o superior a 1.25; y un índice precio/ganancia x acción lo más bajo posible o igual o inferior a 12 puntos.
Entre las compañías que cumplen con dichos criterios, predominan empresas internacionales dedicadas a la extracción y procesamiento de materias primas.
Las tres mejores de la lista parecen ser Sadia (símbolo SDA), una procesadora brasileña de productos alimenticios; Petroleo Brasileiro (símbolo PBR), un extractor y explorador brasileño de pozos de petróleo; y PetroChina Company Limited (símbolo PTR), una procesadora china de petróleo y gas.
El rendimiento del dividendo de Sadia a un año fue de 3% (versus 2% del mercado) la porción de dividendo a ganancia neta fue 47% (versus 30% del mercado); y la tasa de crecimiento anual del dividendo a 5 años es de 47% (versus 8% del mercado).
Las ventas de la empresa crecieron un respetable 16% el año pasado y sus ganancias por acción aumentaron 23%. La liquidez a corto plazo parece sólida (2.3 puntos) y su índice de precio/ganancia, que mide la valuación de la empresa, fue de 13 puntos, lo que es relativamente bajo.
(*) El autor es profesor de economía en la Universidad de Panamá y socio de Consultores del Istmo
(consultoresdelistmo@lycos.com).
(Segunda entrega)
¿Quién pagará el dividendo más alto durante este año?
Una de las mejores estrategias de inversión a largo plazo es reinvertir las ganancias.
