El sector eléctrico español se encuentra en "la encrucijada" y en el umbral de grandes cambios impulsados por el proceso de liberalización acelerado por el Gobierno español, según un informe publicado por Standard & Poor"s (S&P).
El proyecto de fusión entre las dos mayores empresas del sector: Endesa e Iberdrola, si se cumple, "cambiará drásticamente el mercado eléctrico español", según la agencia de calificación de riesgo S&P, que recuerda que esas dos compañía juntas concentran el 68 por ciento de la generación de energía eléctrica en España y el 79 por ciento de distribución y abastecimiento.
Otros participantes en este mercado son Unión Eléctrica Fenosa, Hidroeléctrica del Cantábrico (Hidrocantábrico) y la Red Eléctrica de España (REE), propietaria y operadora del 98 por ciento del sistema de transmisión de 400 kilovatios de alto voltaje en España, así como la Operadora del Mercado Español de Electricidad (OMEL) responsable, entre otras cosas, de registrar transacciones.
Aunque los principios reguladores son claros, el proceso está todavía en evolución, según S&P, que opina que "las sucesivas intervenciones del Gobierno español para aplicar medidas de liberalización más agresivas ha creado incertidumbre y ha reducido parte de la protección de la que, aunque temporal, disfrutan las empresas bien establecidas".
"Altamente rentable, Hidrocantábrico es una compañía pequeña y, consecuentemente, muy atractiva para comprar, como han demostrado las recientes ofertas que le han hecho Unión Fenosa y TXU Corp.", afirma el estudio.
S&P estima que "el Gobierno español vería favorablemente la adquisición de Hidrocantábrico por una empresa extranjera" porque cambiaría la dinámica del mercado, lo que, según han demostrado experiencias similares en el Reino Unido, favorecería el descenso de las tarifas eléctricas.
Al igual que ocurre en otros países de la Unión Europea, la introducción de la competencia, unido a las medidas reguladoras deberá provocar un descenso de las tarifas eléctricas y en consecuencia una disminución del flujo de caja de las empresas del sector.
Para mitigar estos efectos, las empresas eléctricas españolas han empezado a aplicar planes de recorte de gastos, a realizar campañas publicitarias y a diversificar sus negocios con inversiones en otros sectores, como el de telecomunicaciones, señala S&P.
El "importante" aumento de la demanda de electricidad en España también ha contribuido a compensar la reducción de las tarifas y "constituye uno de los puntos fuertes de crédito del sector eléctrico español", destaca la agencia de calificación de riesgo.
En su análisis sobre el sector eléctrico español, S&P considera que la proyectada fusión entre Endesa e Iberdrola responde a la tendencia de consolidación del mercado europeo.
S&P pronostica fusiones y adquisiciones entre empresas españolas y otras europeas a corto medio plazo, a la vez que destaca la expansión del sector español hacia América Latina, que, según dice, ha resultado ser "una excelente inversión", así como la diversificación a otras áreas como las telecomunicaciones.
En el corto y medio plazo, la competencia en el sector eléctrico en España será "limitada" y las empresas bien establecidas se beneficiarán de la "integración vertical" y de su base de clientes actual, afirma S&P.
Aerte, sin embargo, que esto puede cambiar rápidamente si Endesa e Iberdrola se ven obligadas a desprenderse de algunos de sus negocios para que el Gobierno de su aprobación a la fusión.
También S&P pronostica que continuará la tendencia de las empresas a diversificar sus negocios para compensar el limitado crecimiento del mercado eléctrico.
Endesa y Unión Fenosa cuentan con una cartera equilibrada pese a que incluye una parte importante de plantas de carbón y carburantes.
La liberalización del sector eléctrico español ha atraído empresas extranjeras que han entrado en el mercado con la autorización del Gobierno, como es el caso de Aare-Tessin, Electricité de France, Electrabel, Enron Corp, Office National de L"Electricité, Rede Electrica Nacional, según el informe.
El análisis de S&P como participantes en el desarrollo de proyectos en España la compañías Enron, The AES Corp., NRG Energy, BP Amoco, y señala que aunque se calcula que el impacto de la entrada de estos nuevos agentes en el mercado español será moderado contribuirá sin duda a cambiar la dinámica del mismo.
