El superávit comercial chino trepó 74% a un nivel sin precedente de $177, 500 millones el año pasado por un auge de las exportaciones, dijo la agencia oficial de noticias Xinhua.
Las exportaciones crecieron 27% y las importaciones avanzaron 20%, informó Xinhua citando a la Administración General de Aduanas. El superávit ha aumentado casi ocho veces desde 2001, cuando China se sumó a la Organización Mundial del Comercio.
El rápido crecimiento de la brecha comercial china ha desencadenado llamados de Estados Unidos y Europa para que la nación permita al yuan apreciarse más rápidamente y para que combata mejor la piratería de programas informáticos.
El superávit también inundó de efectivo a la economía de más rápido crecimiento del mundo, complicando los esfuerzos del Gobierno por enfriar un auge de inversiones.
El número asusta, dijo Huang Haizhou, economista de Barclays Capital en Hong Kong, citando su preocupación por las inversiones en fábricas y proyectos inmobiliarios innecesarios.
El Gobierno "debería estar listo para permitir que el yuan se aprecie algo más rápido.
El yuan se ha fortalecido 6% contra el dólar desde que China puso fin a un vínculo de diez años con la moneda estadounidense en julio de 2005.
Desde esta óptica, cualquier estimación que tomemos concluirá que el nivel de precios en Europa es sensiblemente superior al de los Estados Unidos y que, por tanto, en presencia de tasas de inflación muy similares en ambas zonas, el dólar debería tender a apreciarse respecto al euro.
Los determinantes del tipo de cambio son, sin embargo, múltiples como corresponde a una variable que marca no solamente el precio relativo de los bienes comerciados entre dos países sino también todos sus activos reales y financieros abiertos a la demanda exterior, donde la evolución de los diferenciales de rentabilidad de estos activos es particularmente importante, sobre todo en el período más reciente.
La debilidad reciente del dólar puede haber venido marcada por unas expectativas respecto a una futura caída de los tipos de interés a corto plazo en Estados Unidos en el 2007.
Esto puede que tengan que revisarse si los escenarios más negativos para la economía norteamericana no se materializan. Ahora bien, tratándose del tipo de cambio, prudencia y modestia.
(*) Economista Jefe del Grupo BBVA
