Los bancos centrales
(AIPE)- Jamás se había suscitado tanta controversia en la re nominación del presidente del Banco Central de Estados Unidos, el Federal Reserve Bank, establecido en 1913 por los llamados “progresistas” de la época. Conocido como “el FED”, esa institución ha servido de modelo para casi todos los bancos centrales.
La controversia suscitada cuestiona desde las funciones originales hasta las que ha asumido el FED por iniciativa propia. Sus funciones originales fueron específicas; entre ellas la principal fue la estabilización de los precios (ni inflación ni deflación), ser el banco de los bancos, con la obligación de vigilar la solvencia bancaria. No incluía involucrarse en política fiscal ni intervenir en la política monetaria internacional. Su objetivo fue diseñado en secreto por banqueros para proteger la banca y sus propios intereses.
El mundo venía progresando muy bien con la moneda que había escogido el mercado: el respaldo de oro, ajeno a todo fin político. Los disturbios económicos no causados por las guerras eran moderados.
Hoy, durante una de la peores crisis desde la fundación del FED, se está reconociendo una causa común ya detectada en el siglo pasado por la Teoría Austriaca del Ciclo, que lamentablemente fue opacada por el auge de la política de estímulo de la demanda, en vez de la economía de la oferta (“supply side”), que con John Maynard Keynes (1883-1946) perdió popularidad entre los economistas modernos más influyentes en política monetaria.
Los analistas de más prestigio de la historia monetaria, Anna Schwartz y Milton Friedman, compartían el criterio de que la famosa crisis de la Bolsa del año 1929 fue causada por el estimulo artificial y excesivo del crédito. En los años 20, en el mercado de inversiones de valores, lo mismo que en el actual mercado inmobiliario, se crearon burbujas que reventaron. Y el remedio utilizado en los años 30 fue peor que la enfermedad, pues el FED redujo el circulante en 30% en tres años, causando una depresión que no se recuperó sino 20 años después.
Durante la crisis actual, el FED no cometió ese error, pero según Ben Bernanke, presidente del FED, se cometieron otros errores debido a falta de información y conocimientos, inaccesibles en forma oportuna. Sin embargo, se evitó una larga depresión. La crisis de los años 80 en la que los intereses sobrepasaron 20% también fue causada por la expansión monetaria del FED.
Bernanke también reconoció que el FED falló en mantener al dólar como moneda confiable de reserva internacional.
