La competencia entre Italia y España por los fondos de los inversores internacionales se intensificará en este trimestre en tanto se diluyen las compras nacionales impulsadas por el Banco Central Europeo.
Los bonos italianos y españoles la semana pasada cayeron luego de que se redujera la demanda en una venta de bonos española y el primer ministro Mariano Rajoy dijera que el país está en una “dificultad extrema”.
La baja revirtió el alza del primer trimestre favorecida por más de 1 billón de euros ($1.3 billones) en préstamos del BCE a los bancos de la región a través de su operación de refinanciamiento de largo plazo (LTRO, por sus siglas en inglés).
El diferencial de rendimiento de los bonos españoles a diez años respecto de los bunds alemanes alcanzó el nivel más alto en cuatro meses, en tanto el de los títulos italianos llegó al máximo de los últimos seis meses.
“España e Italia están volviendo a aterrizar luego de un primer trimestre increíble”, dijo Luca Jellinek, responsable de estrategia europea de tasas de interés de Credit Agricole SA en Londres.
“La LTRO permitió ganar tiempo pero no una cantidad enorme de tiempo. Ahora el segundo trimestre será más difícil que el primero a menos que las medidas políticas convenzan a los inversores extranjeros de que vuelvan”.
El diferencial de rendimiento de los bonos españoles a diez años respecto de Alemania alcanzó los 410 puntos la semana pasada.
