Alan Greenspan, que aceptó ayer un quinto mandato al frente de la Reserva Federal estadounidense (Fed, banco central) luego de recibir esa propuesta del presidente George W. Bush, tendrá la difícil tarea de orquestar un alza de las tasas de interés en plena campaña para la elección presidencial.
Este nuevo mandato de Greenspan, que cumplió 78 años en marzo, no es una sorpresa: el presidente Bush había dicho en abril de 2003 que el poderoso titular de la Fed merecía otro mandato.
Sin embargo, la Casa Blanca se tomó su tiempo para hacer el anuncio oficial ayer poco más de un mes antes de que expire el mandato de Greenspan.
Esta lentitud alimentó especulaciones de los mercados; algunos veían en ella "una presión sutil para incitar a no ir demasiado lejos en el ciclo de alzas de las tasas (de interés) que se acerca" en Estados Unidos, como lo resume David Rosenberg de Merrill Lynch.
Un alza de tasas parece ya inevitable, cuando se produce una reactivación con un robusto crecimiento de 4.2% en el primer trimestre en comparación con igual período del año pasado), los consumidores continúan comprando e invirtiendo en viviendas, y las empresas han vuelto a contratar, creando casi 300,000 empleos el mes pasado.
La inflación también parece despertarse, y un aumento en las tasas permitiría a la Fed continuar en su objetivo iniciado hace dos décadas de conjurar un alza de precios.
Asimismo, los analistas esperan un alza de tasas en junio o en agosto, o, en todo caso, antes de la elección presidencial del 2 de noviembre.
Aumentar el costo del dinero luego de cuatro años de flexibilización monetaria prometía de todos modos convertirse en una tarea delicada. Las tasas cayeron a un nivel casi récord de 1%, y nadie sabe cómo reaccionarán los mercados cuando comiencen a subir.
Frecuentemente aparece la comparación con el año 1994, marcado también por un comienzo de ciclo de alza de las tasas de la Fed y, doloroso recuerdo, los mercados anticiparon mal ese ajuste monetario y se derrumbaron.
La repetición de un escenario idéntico parece muy poco probable según analistas.
