Costos
- Los costos de endeudamiento cayeron en razón del apetito global de los inversores por
- activos con rendimientos más altos, y al ceder la preocupación de que una batalla legal estadounidense entre Argentina y tenedores de bonos incumplidos pusiera al país a suspender los pagos de deuda, dijo Zucaro.
- Los rendimientos de Edenor y Transener cayeron 1.5% en los
- últimos dos meses debido al posible aumento del precio de la electricidad .
Los inversores que compraron bonos del distribuidor más grande de electricidad de Argentina, con la expectativa de que el gobierno impedirá que las empresas de servicios públicos que pierden dinero quiebren, prácticamente han duplicado su dinero en 15 meses.
Desde que alcanzaron un mínimo récord de 32.95 centavos en julio del año pasado, los bonos 2022 de Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte S.A. rindieron 91%, o sea más de 20 veces la media correspondiente a empresas de servicios de los mercados emergentes, según datos recopilados por JPMorgan Chase Co.
Los costos de endeudamiento de Edenor y su empresa gemela Cía. de Transporte de Energía Eléctrica en Alta Tensión Transener S.A. se han mantenido por encima del 20% y alcanzan el cuádruple de la media de las empresas de servicios en los países en desarrollo.
Subsidios gubernamentales y otros tipos de ayuda financiera han permitido a Edenor y Transener, el transmisor más grande de electricidad del país, evitar la cesación de pagos en tanto los topes de precios les impiden elevar las tarifas para compensar una inflación de 25%.
Estas empresas de servicios eléctricos son dos de las tres prestatarias con rendimientos de bonos que superaron el 20% durante más de un año. Los pagarés representan 10% de los 52 bonos corporativos en dólares de Argentina.
Esto se compara con 0.1% en los Estados Unidos y 5% en México, según datos recopilados por Bloomberg.
“El Gobierno les ha dado créditos y migajas aquí y allí para poder seguir adelante”, dijo en una entrevista telefónica desde Newport Beach, California, Ray Zucaro, que está a cargo de $375 millones de deuda de mercados emergentes, incluidos bonos de Edenor, en SW Asset Management. “El supuesto básico para estos tipos es que irán tirando”.
Rendimientos altos
En el mundo entero, solamente 138 bonos rinden más de 20%.
Los bonos vendidos por Edenor, que tiene 2.7 millones de clientes en el área metropolitana de Buenos Aires, y Transener, el transportador del 95% de la electricidad del país, están anunciando este año retornos de 33% y 65% respectivamente, el nivel más alto en los mercados emergentes, según datos recopilados por Bloomberg.
Ambas empresas son controladas por Pampa Energía S.A., con sede en Buenos Aires.
Los rendimientos de los bonos corporativos argentinos subieron hasta su nivel más alto en tres años después de que el Gobierno confiscó el 51% del productor de petróleo YPF S.A.
