Una recuperación que convierte a los bonos de la eurozona en los títulos de emisores soberanos con mejor desempeño este año deja las cargas de deuda para las economías más débiles sin mejora alguna y oculta la necesidad de más reformas económicas, predice HSBC Holdings Plc.
Los bonos griegos, españoles e irlandeses han tenido los rendimientos más altos este año entre los 26 mercados monitoreados por Bloomberg y la Federación de Asociaciones de Analistas Europeos. Aun así, estos incrementos no se traducen en una recuperación económica.
La recesión en la región, la más prolongada desde que fue introducido el euro en 1999, se ahondó en los primeros tres meses del año, en tanto la inversión y las exportaciones se desplomaron.
El Banco Central Europeo pronosticó el 6 de junio un agravamiento de la contracción económica este año.
Las economías de Portugal, Italia, Grecia y España se contraerán como mínimo 1.5%, predicen economistas consultados por Bloomberg. El desempleo en el bloque integrado por 17 países se encuentra en un nivel récord.
“Muchos de estos países se hallan en una situación frágil”, dijo la economista principal del HSBC para Europa, Janet Henry. “Un avance, aunque sea mínimo, en los rendimientos de los bonos podría tener un gran impacto en la sustentabilidad de su deuda.
No creo que el crecimiento sea lo bastante fuerte en los próximos años como para estabilizar estas cargas de deuda rápidamente o, de hecho, para bajarlas en lo inmediato”.
Promesa de Draghi
Los bonos de los llamados países periféricos de la eurozona fueron apuntalados por la promesa del presidente del BCE, Mario Draghi, de comprar los títulos de países miembros muy endeudados si estos lo solicitaran.
También fueron ayudados por una rebaja de la tasa principal de refinanciamiento del Banco Central hasta un mínimo récord de 0.5%. Esto ayudó a España, en particular, a hacer bajar sus rendimientos a 10 años desde un máximo en tiempos del euro en julio de 2012 hasta un mínimo en tres años.
El país paga actualmente alrededor de 4.56% por endeudarse durante un decenio, en comparación con el nivel promedio de este año de 5.45%. Los rendimientos a 10 años de Grecia cayeron unos 19 puntos porcentuales.
