Cifras
- 8.1% se redujo el monto total de las reservas mantenidas en euros en el tercer trimestre de 2014.
- 2010 y 2011 fueron los dos últimas veces que el euro se depreció frente al dólar.
- 1.4 billones de euros están en reservas asignadas.
Los bancos centrales y los administradores de las reservas abandonan prácticas anteriores mostrando escaso apetito por sumar euros en momentos en los que la moneda cae.
El monto total de reservas mantenidas en euros se redujo 8.1% en el tercer trimestre, más que la caída de la moneda de 7.8% en ese mismo periodo frente al dólar, según las últimas cifras del Fondo Monetario Internacional. Las dos últimas veces que el euro se depreció 7% o más en un trimestre, 2011 y 2010, las tenencias se redujeron mucho menos.
Estos datos sugieren que los administradores de las reservas están dejando pasar la oportunidad de comprar euros mientras están baratos, eliminando un pilar de sostén clave. En agosto, el presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, mencionó la caída de las tenencias en euros en los bancos centrales como un factor que ayudará a debilitar el tipo de cambio, y finalmente impulsará la economía tambaleante de la región.
“Los bancos centrales han descubierto nuevas razones para no sentirse cómodos con el euro”, dijo por teléfono el 6 de enero Stephen Jen, socio gerente y cofundador de SLJ Macro Partners LLP de Londres. “Nadie quiere tener un rendimiento negativo. No se mantiene una moneda para perder dinero”.
Tasas negativas
El BCE experimentó con tasas de interés negativas sobre los depósitos en un intento de desviar el dinero en deuda pública segura hacia la economía más amplia. Los rendimientos de los bonos a dos años en Alemania, Holanda y Francia están todos por debajo de cero debido a la idea de que el BCE está perdiendo la batalla contra la deflación.
Los diseñadores de las políticas señalan que están listos para intensificar la lucha ampliando la masa monetaria a través de más medidas de estímulo, como comprar deuda pública, que normalmente gravita sobre el valor de una moneda. A esta presión se suma el temor de que Draghi no pueda mantener unido el bloque monetario en medio de indicios de que Grecia podría abandonar la eurozona después de sus elecciones el 25 de enero.
El euro usado en 19 países cayó en los últimos seis meses y se desplomó hasta $1.18 el 5 de enero, su nivel más bajo desde marzo de 2006. La moneda cayó 15% hasta $1.18 ayer en Nueva York desde su máximo del año pasado de $1.39 el 8 de mayo.
Un portavoz del BCE con sede en Frankfort, que pidió no ser identificado, dijo ayer por correo electrónico que el papel internacional del euro es determinado principalmente por las fuerzas de mercado y que el banco central ni lo obstaculiza ni lo promueve.
La cantidad de euros mantenida en reservas asignadas –o sea aquellas donde la moneda está especificada- cayó hasta $1.4 billones en el tercer trimestre, o sea 22.6% del total, desde $1.5 millones, o sea 24.1% a fines de junio, según cifras publicadas el 31 de diciembre.
