Claves
- La relación de deuda neta a utilidades antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización de Ecopetrol fue de 0.2 veces a fin del segundo trimestre, frente a 3 veces para la compañía petrolera brasileña Petróleo Brasileiro y 0.7 veces para Petróleos Mexicanos, según los datos que reunió Bloomberg.
- Ecopetrol es la compañía más grande de Colombia y es una empresa integrada en la cadena del petróleo, ubicada entre las 40 petroleras más grandes del mundo.
La decisión de Ecopetrol de vender bonos una semana antes de que la Reserva Federal inesperadamente mantuviera su estímulo sin precedentes está resultando una medida costosa para la compañía petrolera estatal de Colombia.
Los $850,000 millones de bonos con vencimiento en 2043 treparon 10.84 centavos, a 110.31 centavos por dólar de valor nominal, desde que Ecopetrol vendió los pagarés a una tasa de interés anual de 7.42% el 11 de septiembre. El aumento ascendió a más de cinco veces el promedio de la deuda empresarial de los mercados emergentes, cuya evolución sigue Credit Suisse Group AG e hizo bajar el rendimiento a 6.55%. Eso implica que Ecopetrol pagará alrededor de $220 millones más de intereses durante la vigencia de los bonos que si los hubiera vendido ayer.
Los costos de endeudamiento de los mercados emergentes se desplomaron desde que la Fed se abstuvo de reducir sus compras mensuales de bonos por $85,000 millones, lo que provocó un aumento en las ventas de bonos. Barclays Plc dijo esta semana que los bonos de más largo plazo de Ecopetrol siguen siendo relativamente baratos y que el diferencial de rendimiento con la deuda del Gobierno de Colombia se reducirá hasta 0.4 puntos porcentuales.
“Para Ecopetrol, el riesgo de esperar era alto”, dijo Camilo Pérez, economista jefe de Banco de Bogotá S.A. “Hoy puede ser muy obvio decir que fue una excelente oportunidad para invertir, pero nadie esperaba lo que ocurrió”.
Ecopetrol también vendió $1,300 millones de bonos a 10 años con un rendimiento de 6.01% y $350 millones de pagarés a cinco años que pagarán 4.35%, según los datos que reunió Bloomberg. Los títulos rindieron 5.11% y 3.24% respectivamente el jueves.
Diferencial
Ecopetrol no tenía modo de saber cómo reaccionaría el mercado después de la reunión de la Fed y de todas formas pudo vender a niveles más ajustados que lo que ofrecía el mercado en ese momento, expresó un funcionario de prensa de la compañía.
Los pagarés de la compañía con vencimiento en 2043 rinden 113 puntos básicos, o 1.13 puntos porcentuales, más que la deuda colombiana con vencimiento en 2041, según los datos que reunió Bloomberg.
La venta de Ecopetrol fue la primera que la empresa realizó en el exterior desde 2009, cuando emitió $1,500 millones de bonos a 10 años. Los pagarés se han negociado con una prima promedio de 90 puntos básicos respecto de la deuda colombiana, de acuerdo con los datos que reunió Bloomberg.
